20170704-招商证券-电子行业策略观点_迎接电子白马三季度旺季行情_47页_1mb

电子行业策略观点总结

核心内容

本报告分析了电子行业的市场表现及未来趋势，主要聚焦在消费电子、安防、涨价周期以及半导体和LED行业。报告指出，电子板块在2017年7月上涨1.6%，跑输沪深300指数0.4个百分点。消费电子板块在二季度业绩和三季度展望公布后，迎来旺季行情。同时，人工智能、全面屏、无线耳机、Type-C等技术趋势正在推动行业升级。

主要观点

1. 消费电子

• 三季度旺季：7月开始进入三季度旺季，预计国产机将在9月密集发布新机型，推动3000元以下市场销售增长。
• 苹果产业链：尽管苹果OLED机型因供应不足和良率问题影响下半年备货，但其在软硬件方面的领先优势仍使其成为爆品，预计明年一二季度将有显著增长。
• 国产机追赶：国产机阵营如OPPO、VIVO、华为、小米等将在三季度开始销售增长，未来几年将不断追赶苹果。

2. 安防板块

• 行业高增长：国内安防行业仍保持10%以上的高增长，集中度提升有利于龙头公司。
• AI商业化：人工智能在安防领域率先落地，中国公司已具备成熟产品和应用，未来有望推广至海外市场。
• 海康威视与大华股份：
  • 海康威视：全球市场份额持续提升，新疆安防项目推动业绩增长，AI引领智能大时代。
  • 大华股份：在新疆PPP项目中占据先发优势，海外业务增长迅速，预计2017年位列全球top3。

3. 涨价和周期板块

• LED行业：三安光电是LED龙头，三季度后预计仍有增长空间，Micro-LED和化合半导体是未来增长方向。
• 覆铜板行业：生益科技是A股最便宜的电子股，管理优秀，未来将受益于特斯拉和iPhone8等周期。

4. 半导体和LED行业

• 行业景气度：半导体和LED行业景气度持续向上，关注中报超预期标的。
• 主题投资机会：全面屏、人工智能、5G、物联网等主题值得关注。
• 超跌个股：如兆易创新、北方华创、上海新阳、华天科技等可逢低布局。

关键信息

• 电子板块表现：电子板块上涨1.6%，跑输沪深300指数，年初以来涨幅3.04%。
• 重点个股：立讯精密、大族激光、长盈精密、信维通信、德赛电池、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、安洁科技、顺络电子、三环集团等。
• 行业事件：
  • 三星将推出2,000ppi OLED面板的VR装置。
  • 乐金与Augmented Pixels合作开发AR眼镜和机器人解决方案。
  • 苹果收购德国眼球追踪技术公司，强化AR布局。
  • 乐金Innotek计划2018年量产软板，挑战三星电机。
  • 三星显示器计划建设全球最大规模的6代OLED工厂，预计2019年启动量产。
  • 三安光电在LED和Micro-LED领域具备技术优势。
• 市场趋势：
  • 18:9全荧幕手机将带动a-Si面板需求，提升其市场地位。
  • 智能手机市场逐渐转向全面屏和AI技术，国产机正在追赶苹果。
  • 人工智能在安防领域率先落地，推动行业发展。

行业展望

• 消费电子：三季度将迎来旺季，预计国产机和苹果产业链将有良好表现。
• 安防行业：海康威视和大华股份作为龙头，将继续受益于行业集中度提升和AI商业化。
• 涨价周期：LED和覆铜板行业仍具投资价值，未来有望受益于行业周期。
• 半导体行业：处于十年黄金发展期，长期投资机会显著，短期关注中报超预期标的。

风险提示

• 苹果新品发布及销售不及预期。
• 竞争加剧。
• 政治及汇率风险。

行业会议日历

股票涨跌幅前五

技术趋势

• 全面屏：18:9 OLED宽屏、屏下指纹、3D玻璃、不锈钢、陶瓷升级等成为主流。
• 人工智能：在安防领域率先落地，中国公司具备先机。
• 5G和物联网：成为新的投资主题。
• Micro-LED：预计3~5年后量产，未来具有巨大潜力。

市场动态

• LED价格稳定：受市场需求增长影响，LED元件价格趋于稳定，但灯泡仍面临降价压力。
• OLED产能紧张：受苹果OLED机型影响，OLED面板供应紧张，可能影响三季度出货。
• 面板市场：LGD成功研发77英寸透明可挠式OLED面板，推动电视市场变革。
• VR与AR：三星、苹果、宏达电等企业积极布局，推动行业发展。

总结

电子行业在2017年7月迎来重要节点，消费电子进入三季度旺季，安防板块持续看好，涨价周期和半导体行业亦具投资价值。随着全面屏、AI、5G等技术的推动，电子行业将进入新一轮增长周期。建议关注中报超预期标的，以及受益于行业趋势的优质公司。