20171210-国金证券-机械行业研究周报_制造业再获政策扶持_多个重点领域受益_18页_1mb

智能制造与新材料研究中心总结

核心内容

本报告主要分析了机械行业的市场表现、投资策略及重点推荐股票，同时涵盖行业政策、市场数据、上下游动态及风险提示等内容。报告指出，机械行业整体弱于大盘，但部分子行业如工程机械、轨交装备、智能制造等表现突出，具有较强的长期竞争力。重点推荐了新宏泰、华铭智能、康尼机电、卓郎智能和中集集团作为12月投资组合。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指下跌0.83%，沪深300指数微涨0.13%，而中信机械指数下跌2.66%，表明机械行业整体表现偏弱。
• 工程机械复苏：11月挖机销量同比增长107%，环比增长31.4%，全年预计销量约14万台，同比增长翻番。行业集中度提高，三一重工、徐工机械、柳工等龙头公司受益明显。
• 轨交装备前景广阔：2017年动车组招标量大幅反弹，全年累计招标311列，预计2018年招标量将超过450列。新宏泰、中国中车、康尼机电等公司有望受益。
• 智能制造发展提速：国家“十三五”规划提出培育40家以上主营业务收入超10亿元的系统解决方案供应商，国产品牌机器人市场认可度提升，关键零部件实现产业化。
• 政策支持：发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》，明确支持轨交装备、智能机器人、高端船舶海工、智能汽车等重点领域。
• 投资组合推荐：12月推荐组合包括新宏泰、华铭智能、康尼机电、卓郎智能、中集集团，但整体收益率为-4.52%，略低于中信机械指数的-1.61%。

关键信息

市场数据

投资组合收益率

重点推荐股票

• 新宏泰：拟收购天宜上佳，打造国内高铁制动闸片龙头企业。天宜上佳是“复兴号”动车组闸片唯一供应商，未来成长空间广阔。
• 华铭智能：主营地铁售检票设备，受益于轨交发展高峰。拟收购国政通，进入大数据应用领域，具备先发优势。
• 康尼机电：轨道交通门系统龙头，国内市占率连续十年保持50%以上，受益于高铁建设及“复兴号”上线。
• 卓郎智能：受益于高铁建设带来的动车组闸片需求增长，但近期股价表现不佳。
• 中集集团：作为大型综合企业，受益于基建投资增长，但短期表现略逊于大盘。

行业发展趋势

• 固定资产投资增长：2017年1-10月房地产开发投资完成额同比增长7.8%，基建投资完成额同比增长15.85%。
• 原材料价格波动：钢材价格略有上涨，动力煤价格微跌，原油价格下降，但整体原材料价格指数上升。
• 智能制造与轨交装备：未来三年将重点发展，政策扶持下行业迎来发展机遇。
• 行业集中度提升：工程机械行业龙头公司市占率持续提高，行业复苏受益明显。

风险提示

1. 固定资产投资放缓：可能对工程机械等专用设备需求造成影响。
2. 原材料价格上涨：可能导致毛利率下降，影响行业盈利能力。
3. 安全事件影响：高铁行业核心在于安全与速度，安全事件可能对行业发展造成严重负面影响。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，反映企业未来两年的综合竞争力优于行业平均水平。

投资评级说明

行业投资评级说明