2017-机设备行业：国资委，重点推进重型装备制造领域央企重组_17页-1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析机械设备行业的投资机会，聚焦于行业龙头和央企改革带来的增长潜力，同时关注超跌优质个股的反弹机会。报告指出，2017年机械设备行业投资机会优于2016年，建议持续配置周期型子行业（如工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱）并逐步布局成长型子行业（如轨交装备、军民融合、通用航空）。

主要观点

1. 聚焦行业龙头，关注央企改革、超跌优质个股

• 核心组合：徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技、内蒙一机等。
• 重点股池：鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能等。
• 推荐逻辑：大市值行业龙头具有确定性优势，央企改革推动行业整合，超跌个股存在反弹机会。

2. 工程机械进入业绩兑现期

• 行业驱动因素：
  • 基建和房地产带动新增需求；
  • 更新需求叠加，工程机械寿命6-10年，更新周期即将到来；
  • 行业竞争格局改善，龙头公司有望率先复苏。
• 投资建议：
  • 推荐徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压；
  • 挖机整机及零部件龙头弹性大；
  • 汽车起重机市场预期尚不充分；
  • 涨幅较小、PB较低、国企改革受益标的；
  • 高空作业平台值得关注。

3. 油气装备从主题投资转向基本面投资

• 行业趋势：油价上涨趋势明朗，2017年有望达到50-60美元，中期油气装备行业景气度向上。
• 重点推荐：惠博普、杰瑞股份、安控科技；
• 关注标的：恒泰艾普、通源石油、海默科技。

4. 煤炭机械短期确定性向上

• 行业逻辑：受益于供给侧改革带来的价格回升，2017年需求改善较好；
• 推荐标的：天地科技、郑煤机，具有较强的个股逻辑。

5. 集装箱行业量价齐升

• 行业背景：航运回暖，出口数据改善；
• 推荐标的：中集集团。

6. 轨交装备需求持续增长

• 行业趋势：2017-2018年轨交装备需求确定性好于2016年；
• 核心零部件进口替代空间大；
• 推荐标的：中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电、烟台冰轮。

7. 军民融合成为国家战略

• 政策支持：中央经济工作会议明确混合所有制改革是国企改革的重要突破口；
• 推荐标的：
  • 军工央企混改：内蒙一机、中直股份、中国船舶；
  • 军民融合民营企业：海特高新、天沃科技。

8. 自下而上把握优质个股增发、并购机会

• 机械军工行业个股数量达300多个，占A股的10%左右；
• 建议关注增发、并购带来的投资机会。

关键信息

行业基本状况

• 上市公司数量：307家；
• 行业总市值：2630.322亿元；
• 行业流通市值：1763.719亿元。

重点公司基本状况

风险提示

• 周期性行业反弹持续性风险；
• 传统行业转型及收购低于预期。

投资建议

• 持续配置周期型子行业：工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱；
• 逐步布局成长型子行业：轨交装备、军民融合、通用航空；
• 重点关注：徐工机械、内蒙一机、天沃科技等核心组合，以及鼎汉技术、康尼机电等超跌优质个股。

行业与公司动态

轨道交通

• 宝兰高铁进入全线拉通试验阶段，预计7月开通运营；
• 铁水联运班列助力“芜湖造”出口欧美。

工程机械

• 约翰迪尔收购维特根集团，金额达46亿欧元；
• 国机集团签署4亿美元埃及农业项目合同；
• 蒙内铁路通车，是“一带一路”示范项目。

油气装备

• 中石化推进油气体制改革，混合所有制改革成为突破口；
• 惠博普、杰瑞股份、安控科技等重点推荐。

国防军工

• 航天科技一院军民融合创新中心在大连成立；
• 防城港核电4号机组常规岛开工，推动华龙一号项目进展。

其他

• 公司动态：涉及回购、并购、增发、股权质押、员工持股计划等多个方面，如中联重科回购股份、永贵电器吸收合并、恒立液压可交换债券换股期等。

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。A股以沪深300指数为基准，新三板以三板成指或三板做市指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。