20240919-浙商证券-机械行业2024年中报业绩综述_机械行业_工程机械_轨交装备_出口链引领增长_50页_2mb

机械行业2024年中报业绩总结

一、行业整体表现

• 机械设备行业上市公司581家，机械指数下跌13%，基金持仓市值同比下滑128%。
• 2024年上半年行业收入同比增长44%，归母净利润增长45%，毛利率和净利率均小幅提升。
• 制造业固定资产投资完成额同比增长93%，工业机器人、半导体设备等高技术领域表现亮眼。

二、主要增长驱动

1. 工程机械与轨交装备：收入占比分别达23%和20%，利润占比31%和16%，海外出口及周期复苏成为核心驱动力。
2. 出口链表现亮眼：工业气体、工业刀具等行业受益于外需回暖。
3. 半导体与机器人：国产替代加速，半导体设备销售额同比增长显著。

三、重点细分领域

• 激光设备：净利率最高，增速最快达384%。
• 工控设备：ROE亮眼，利润增速达167%，技术升级需求持续。
• 轨交装备：动车组需求回升，高级修市场进入上升期。

四、投资主线推荐

1. 聚焦周期板块：工程机械（三一重工、徐工机械）、轨交装备（中国中车）。
2. 精选高成长赛道：半导体设备（北方华创、中微公司）、人形机器人（汇川技术）。
3. 出海及内需复合：出口链（巨星科技）、检测检验（华测检测）、工业气体（杭氧股份）。
4. 高端装备：机床刀具（华锐精密）、油服设备（杰瑞股份）。

五、风险研判

• 周期性风险：基建、地产投资低于预期影响行业需求。
• 外部环境：海外贸易摩擦、汇率波动、原材料价格波动。
• 结构性风险：行业细分竞争加剧、新技术替代不及预期。

六、核心公司估值

• 工程机械估值处于低位，ROE维持稳定；半导体设备、人形机器人等高成长板块估值中枢上移。

结语

机械行业景气度分化，需求驱动由周期向新兴技术转化，建议沿核心主线把握细分龙头与高弹性赛道机会。