20211214-浦银国际证券-每日一图_中国新房销售和二手房交易明显降温_3页_802kb

中国房地产市场降温分析总结

核心内容

中国当前房地产市场呈现明显降温趋势，新房销售和二手房交易均出现负增长，价格增速也出现边际回落。市场整体下行压力增大，但未来仍有回升预期。

主要观点

• 新房销售降温：
  2021年9月和10月新房销售面积同比分别下降13.2%和21.7%，创下近年来新低。
  新房销售均价增速也降至较低水平，分别为5.8%和5.3%。
  这一现象主要归因于调控政策的持续影响以及居民中长期信贷投放偏紧。

• 二手房交易“量跌、价稳”：
  由于多地出台二手房指导价政策，抑制了市场交易活跃度，导致二手房交易额同比增速显著下降。
  8-10月全国70个大中城市二手房交易额同比增速分别为32.3%、7.9%、-5.5%。
  与此同时，二手房价格指数同比增速保持稳定，8-10月均在2-3%之间，未出现大幅下跌。

• 市场下行空间有限：
  从2022年宏观经济展望来看，房地产政策和信贷投放有望在明年出现积极调整，市场有望逐步企稳回升。
  2022年上半年房地产市场已逐步探底，预计下半年将有所恢复。

关键信息

• 数据来源：Macrobond、浦银国际
• 报告发布日期：2021年12月14日
• 分析师：
  • 林琰（宏观分析师 | 研究部主管）
  • 王彦臣（宏观分析师，PhD）
• 联系方式：
  • 林琰：sharon_lam@spdbi.com，(852) 2808 6438
  • 王彦臣：yannson_wang@spdbi.com，(852) 2808 6440
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评级定义

证券评级定义：

• 买入：预期个股表现超过同期所属行业指数。
• 持有：预期个股表现与同期所属行业指数持平。
• 卖出：预期个股表现逊于同期所属行业指数。

行业评级定义（相对MSCI中国指数）：

• 超配：预期行业表现优于MSCI中国指数10%或以上。
• 标配：预期行业表现优于/劣于MSCI中国指数少于10%。
• 低配：预期行业表现劣于MSCI中国指数超过10%。

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