20220220-国金证券-电力设备与新能源行业研究_反弹如期而至_政策与强劲基本面支撑行情重启_13页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告为电力设备与新能源行业周报，提出对行业的买入评级，认为新能源板块在政策与基本面支撑下有望重启上涨行情。重点分析了光伏、风电、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业的发展态势与投资机会，同时提供了相关推荐组合与风险提示。

主要观点

1. 新能源板块反弹如期而至

• 板块已充分消化前期预期，股价底部夯实。
• 政策支持、基本面改善、股价上涨形成正反馈循环。
• 维持对光伏、风电等多条主线的增配建议。

2. 氢能与燃料电池行业趋势

• 1月燃料电池装机量同比翻番，行业业绩被低估。
• 央企入局加速市场化进程，大功率车型主导趋势明显。
• 全球FCV销量高速增长，日本、韩国、美国均有显著增长。
• 氢能产业链不断完善，签约项目持续落地，如内蒙氢能项目、北京大兴区氢能政策支持等。
• 政策支持推动氢能重卡、公交环卫车辆等应用落地。

3. 电力设备与工控行业前景

• 电网投资持续加速，2022年国网投资首次突破5000亿元，南网投资亦显著增长。
• 双碳目标下新能源占比提升，推动电网技术升级与设备迭代。
• 配网变压器节能改造加速，非晶变压器需求有望爆发。
• 工控行业PMI持续在荣枯线之上，需求向好，估值性价比凸显。

4. 光伏产业链表现

• 硅料、硅片价格持续上涨，供应紧张。
• 电池片价格小幅上涨，组件价格相对稳定。
• 分布式光伏市场增长显著，具备更强的投资吸引力。

5. 电力设备与工控推荐组合

• 光伏：通威股份、阳光电源、隆基股份、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源（A/美）、保利协鑫能源、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、天合光能、海优新材、金晶科技、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。
• 风电：日月股份、金雷股份、新强联、东方电缆、明阳智能、海力风电、电气风电、大金重工、金风科技、中材科技、运达股份。
• 电力设备与工控：云路股份、国电南瑞、思源电气、南网科技、汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、正泰电器、宏发股份。
• 电池：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、中伟股份、贝特瑞、容百科技、璞泰来、科达利、天赐材料、中核钛白、壹石通、德方纳米、黑猫股份、东阳光、联创股份、九丰能源、亿华通。

关键信息

1. 市场数据

• 电力设备与新能源行业指数：2995
• 沪深300指数：4651
• 上证指数：3491
• 深证成指：13460
• 中小板综指：13442
• 市场优化平均市盈率：18.90

2. 行业事件

• 新能源：中核汇能启动组件集采，隆基发布新组件，12部委发布促进工业经济政策。
• 氢能与燃料电池：国内首套120kW级有机液体供氢装置完成，南京、内蒙等地氢能项目推进。
• 电力设备与工控：电网投资加速，PMI保持荣枯线之上，工控需求向好。

3. 价格与数据变动

• 硅料：价格上涨，供应增量不及需求，价格支撑明显。
• 硅片：价格持续上涨，一线企业满产。
• 电池片：小幅上涨，海外销量增长带动。
• 组件：价格稳定，终端观望情绪浓厚。
• 玻璃：价格持平，库存下降。
• EVA树脂：价格上涨，光伏料需求带动。
• 其他原材料：铜、铝、生铁价格均有波动，注塑价格略有下滑。

风险提示

1. 政策执行效果低于预期：新能源行业高度依赖政策支持，若政策调整或执行效果不佳，可能影响行业发展。
2. 产业链价格竞争激烈：在双碳目标推动下，新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争加剧、盈利承压。
3. 全球疫情恶化：可能对行业供应链和市场需求造成负面影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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