电力设备与新能源行业研究：反弹如期而至，政策与强劲基本面支撑行情重启_13页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券对电力设备与新能源行业的周度分析，指出当前行业基本面强劲，政策支持明确，板块估值已进入价值投资区间。整体来看，新能源板块在经历预期透支后，已具备反弹基础，市场情绪与政策导向将推动行情重启。

主要观点

1. 新能源板块走势

• 市场表现：板块反弹如期而至，股价底部夯实，政策与基本面形成正反馈循环。
• 投资建议：维持多条主线增配光伏、风电板块，看好分布式光伏、储能、非晶变压器、工控等细分领域。

2. 光伏行业分析

• 装机情况：2021年我国光伏新增装机54.88GW，其中分布式装机29.28GW，首次超越集中式。
• 组件需求：分布式光伏项目具备更强的投资吸引力，对组件价格承受力更高，预计2022年仍将占新增装机较大比例。
• 产品价格：硅料、硅片价格持续上涨，电池片价格小幅上涨，组件价格保持稳定，玻璃与EVA树脂价格平稳。
• 技术趋势：N型组件逐步被市场接受，双面及大尺寸组件占比提升，隆基发布Hi-MO 5m新品，进一步推动分布式市场发展。

3. 风电行业分析

• 装机趋势：2022年风电装机增长预期明确，全球供应与国产替代双轮驱动。
• 重点企业：日月股份、金雷股份、新强联、东方电缆、明阳智能、金风科技等被推荐。

4. 氢能与燃料电池

• 装机数据：1月燃料电池装机量同比翻番，业绩被低估。
• 政策推动：央企加速入局，推动燃料电池市场化进程；北京大兴区完善氢能政策，支持力度加大。
• 产业链完善：签约项目持续落地，如内蒙氢能产业链项目、西安加氢站布局等，氢能重卡、绿氢生产等应用场景逐步扩大。

5. 电力设备与工控行业

• 电网投资加速：2022年国网投资5012亿元，创历史新高；特高压、数字电网等细分领域需求旺盛。
• 技术升级：新能源占比提升倒逼电网技术升级，非晶变压器、智能运维、配网、电力电子等环节受益。
• 工控需求向好：1月PMI为50.1，连续三月保持荣枯线之上，工控板块估值性价比凸显，看好龙头企业。

关键信息

产业链价格及数据

• 硅料与硅片：价格持续上涨，供需关系偏紧，供应增长不及需求。
• 组件：价格稳定，终端接受度有限，市场仍处于观望状态。
• 玻璃与EVA树脂：价格平稳，但光伏料价格因组件厂商排产提升而上涨。
• 原材料价格：铝、铜、生铁等价格波动，其中铝价格涨幅显著，白银、螺纹钢、注塑价格略有波动。

重要行业事件

• 光伏：中核汇能启动2022年组件集采，规模达6-7.5GW；隆基发布Hi-MO 5m新品。
• 氢能：内蒙氢能产业链项目落地，北京大兴区完善氢能政策，美锦能源推进氢能重卡推广。
• 电网：2022年电网投资首次突破5000亿元，特高压与数字电网建设加速。

推荐组合

光伏

• 推荐企业：通威股份、阳光电源、隆基股份、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源、保利协鑫能源、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、天合光能、海优新材、金晶科技、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。

风电

• 推荐企业：日月股份、金雷股份、新强联、东方电缆、明阳智能、海力风电、电气风电、大金重工、金风科技、中材科技、运达股份。

电力设备与工控

• 推荐企业：云路股份、国电南瑞、思源电气、南网科技、汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、正泰电器、宏发股份。

电池

• 推荐企业：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、中伟股份、贝特瑞、容百科技、璞泰来、科达利、天赐材料、中核钛白、壹石通、德方纳米、黑猫股份、东阳光、联创股份、九丰能源、亿华亿。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期可能影响行业前景。
• 价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，导致部分环节盈利能力承压。
• 全球疫情风险：疫情恶化可能对供应链和市场表现造成不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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