20220724-中财期货-股指周报_核心驱动有限_回调空间犹存_6页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场的走势及操作建议，指出国内下半年流动性释放有限，叠加内需不足，A股仍有下行空间。同时，提及美联储加息操作可能继续，以及国内政策支持和结构性工具对市场的影响。

主要观点

市场走势：A股整体呈下跌趋势，成交量边际减小，市场风格非衡化发展。
操作建议：当前可考虑做空股指，操作需谨慎，注意止盈止损。
核心驱动有限：国内经济复苏动能不足，内需疲软，房地产和消费板块表现低迷。
海外因素：美联储7月加息100BP，但后续加息仍可能继续，欧洲央行意外加息，影响市场情绪。

关键信息

一、主要矛盾点

利多因素：
- 政策支持
- 结构性工具的运用
利空因素：
- 海外流动性收紧
- 疫情复发风险

二、市场数据监控

1. A股整体表现

本周A股下跌，成交量有所减少。
北向资金净流出37亿元，上周净流出220亿元。
两融余额增加，融资余额增加42亿元。

2. 股指合约行情

沪深300：本周收盘4,238.23，下跌0.24%，周均成交量2376亿。
中证500：本周收盘6,289.53，下跌1.67%，周均成交量1583.31亿。
IF2208：下跌0.38%，周均成交量70,253手。
IC2208：上涨1.07%，周均成交量63,154.8手。
IC2209：上涨0.99%，周均成交量31,203.4手。
IC2212：上涨1.08%，周均成交量11,496.4手。
IC2303：下跌0.13%，周均成交量3,731.0手。

3. 基差走势

IF基差：图9显示IF基差走势。
IC基差：图11显示IC基差走势。
IH基差：图10显示IH基差走势。
IC-IH价差：图12显示IC-IH价差走势。

4. 估值情况

沪深300市盈率TTM：12.28，位于近5年33.33%分位点，近10年47.07%分位点。
上证50市盈率TTM：10.16，位于近5年40.39%分位点，近10年53.91%分位点。
中证500市盈率TTM：20.51，位于近5年20.51%分位点，近10年10.74%分位点。

三、后市展望

国内流动性：下半年流动性释放有限，政策支持仍需时间落地。
经济复苏：居民收入预期短期难以改善，内需不足，地产和消费疲软。
市场空间：前期反弹超预期，A股仍有下行空间。
关注指标：后续需关注美国二季度GDP数据和国内PMI数据。

操作建议

策略推荐：可做空股指，操作需谨慎，注意止盈止损。
风险提示：
- 海外流动性收紧不及预期
- 国内流动性释放超预期
- 需求恢复超预期

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