20210304-国都期货-油脂期货晨报_油脂基差下行_盘面继续回调_5页_952kb

油脂市场分析总结

核心内容

当前油脂市场整体呈现基差下行、盘面回调的态势，主要受供需变化和市场预期影响。豆油、棕油和菜油主力合约均出现不同程度的下跌，同时现货价格也有所下滑，反映出市场对后市的悲观情绪。

主要观点

1. 期货市场表现

• 豆油主力：收盘价为8816元，微涨0.23%，但成交量和持仓量均有所下降。
• 棕油主力：收盘价为7360元，下跌1.23%，成交量和持仓量也呈现下降趋势。
• 菜油主力：收盘价为10462元，微涨0.01%，成交量略有增加，但持仓量下降。

2. 现货价格及基差

• 一级豆油：现货价格普遍在9870元至9770元之间，下跌40元。
• 24°棕油：现货价格在8040元至7940元之间，下跌130元。
• 四级菜油：现货价格在11200元至10950元之间，部分地区下跌50元。
• 基差走势：整体基差呈现下行趋势，尤其在棕油市场表现明显，反映出现货与期货价格的差距扩大。

3. 市场因素分析

• 棕榈油：马来西亚2月棕榈油出口量大幅下滑55%，利空盘面。此外，单产增加4.43%，产量增加9.27%，延续产量恢复预期，短期价格或回调。
• 豆油：美豆库存连续两个月调降，短期支撑较强，但随着南美大豆上市，供应压力增大，中长期价格或走弱。
• 菜油：国内年后需求下降，高压榨推动累库，菜油中长线价格或走弱。

关键信息

4. 操作建议

• 棕油：短期可继续持有空头头寸，关注7200元一线支撑；跨期方面，5-9反套可逢高入场，目标位看至500元。
• 跨品种：豆棕价差多头继续持有，目标位看至1200元左右。

5. 数据来源

• 所有图表及数据均来自Wind及国都期货研究所。

附图说明

• 图1-图12：展示了豆油、棕油、菜油的内外盘走势、量价分析、基差变化、仓单数量及油粕比走势等关键指标，为市场分析提供了直观参考。

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师，具备丰富的衍生品投资经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校的博士、硕士团队，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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