20220106-大越期货-燃料油期货早报_15页

燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月6日的燃料油期货早报，主要分析了燃料油期货FU2205的市场走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及近期利多利空因素。

主要观点

基本面分析

• 成本端原油：整体震荡回暖，为燃料油提供一定的成本支撑。
• 供给端：全球炼厂开工率回落，西方至新加坡的燃油出口量减少，导致燃油供给偏紧。
• 需求端：高低硫燃油价差高位，高硫燃油在船用油方面的替代性增强；但高硫燃油发电需求处于淡季，整体需求平稳。

基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2853元/吨，FU2205收盘价为2864元/吨，基差为-11元，显示期货升水现货，对多头有利。

库存分析

• 截至12月30日当周，新加坡高低硫燃料油库存为1956万桶，环比减少6.59%，处于5年均值下方，库存压力较小，对多头有利。

盘面走势

• 价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 主力合约净空，且空头减少，市场情绪偏向多头。

关键信息

利多因素

1. 原油成本支撑：原油价格震荡回暖，为燃料油提供支撑。
2. 冬季需求：北半球冬季寒潮来袭，日本、韩国等国低硫燃油发电需求进入传统旺季。
3. 炼厂开工率下降：全球炼厂开工率处于低位，预计后期燃油到港量将逐步减少。
4. 高低硫价差高位：高硫燃油对低硫燃油的替代性增强，提升其需求。

利空因素

1. 高硫燃油需求减弱：中东、南亚国家高硫燃油发电需求进入淡季，叠加天然气价格回落，双重提振消退。
2. 海运需求降温：BDI指数高位回落，显示船燃需求有所降温；春节前中西方贸易活动可能降温，影响低硫燃油需求。

行情数据

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

成本端原油行情

• 原油价格因伊核协议谈判僵局和OPEC成员国生产中断而受到支撑，但变异病毒扩散使市场对需求前景存在隐忧，原油走势震荡，对下游燃油支撑不强。

结论

综合来看，燃料油FU2205短期预计震荡偏强运行，建议日内在2860-2920元/吨区间进行偏多操作。投资者需关注原油走势、全球炼厂开工率变化以及季节性需求波动对市场的影响。