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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年10月13日的燃料油期货早报对市场进行了综合分析，指出燃料油市场在短期内预计高位震荡偏多运行。分析涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓等多个方面，结合了成本端原油走势和现货市场动态，为投资者提供了操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格中枢持续走强，对燃料油价格形成较强支撑。
• 供给偏紧：全球炼厂进入秋季检修高峰期，开工率下滑，导致燃油供给偏紧。
• 需求增强：中东、南亚地区正处于高硫燃油采购旺季尾声，国际天然气价格高位进一步推动燃油替代需求，季节性和经济性双重提振需求。
• 整体趋势：基本面稳固偏强，短期预计高位震荡偏多。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3348元/吨，FU2201收盘价为3258元/吨，基差为90元，表示期货贴水现货。
• 基差走弱，但整体仍偏多。

3. 库存分析

• 截止10月7日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2179万桶，环比前一周增加11%，库存偏高，对市场形成偏空压力。

4. 盘面走势

• 燃料油价格在20日线上方运行，且20日线持续向上，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，表明市场情绪偏空。

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关键信息

一、燃油期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	3248元/吨	3258元/吨	0.31%
现货折盘价	3366元/吨	3348元/吨	-0.53%
主力基差	118元/吨	90元/吨	-23.73%

二、燃料油现货行情

品种	前值	现值	涨跌幅
新加坡高硫380	511.18美元/吨	508.70美元/吨	-0.49%
新加坡低硫燃油	595.44美元/吨	599.53美元/吨	0.69%

三、成本端原油走势

• 成本端原油持续上涨，价格中枢持续抬升，对燃料油价格形成较强支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡燃料油库存环比增加11%，偏空。
• 供给：全球炼厂秋检高峰期，高低硫燃油产量下降。
• 需求：
  • 低硫燃油：BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观；亚太地区集装箱运输活跃，低硫燃油消费平稳上升。
  • 高硫燃油：新加坡高低硫价差回落至585元/吨左右，但未来脱硫塔安装量持续增长，高硫燃油需求稳步增加。
• 贴水与月差：新加坡高硫380贴水反弹，显示需求端旺季尾声，消费仍有改善；纸货价近1月和近2月月差企稳反弹，反映近端消费旺盛。

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结论与操作建议

• 结论：原油维持上行趋势，燃油基本面稳固偏强，短期预计高位震荡偏多运行。
• 操作建议：燃料油FU2201日内操作区间为3180-3260元/吨，建议偏多操作。

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免责声明

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