20211215-大越期货-燃料油期货早报_15页

燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年12月15日的燃料油期货早报对近期燃料油市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。整体来看，燃料油市场呈现震荡偏空的运行趋势，但部分利多因素仍存在。

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主要观点与关键信息

一、基本面分析

• 成本端原油走弱：原油价格反弹乏力，对燃料油形成拖累。
• 供给端收紧：全球炼厂开工率持续回落，西方至新加坡的燃油出口量减少，导致燃油供给趋紧。
• 需求端偏弱：高低硫价差高位刺激高硫燃油船用需求，但发电需求处于淡季，国际天然气价格大幅下跌，削弱了高硫燃油的需求。
• 整体偏空：燃油基本面整体偏弱，短期预计震荡偏空运行。

二、基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2698元/吨
• FU2205收盘价：2661元/吨
• 基差：37元，期货贴水现货，表明市场预期燃油价格可能进一步走低，偏多信号。

三、库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存：2064万桶（截至12月9日当周）
• 环比变化：增加4.14%
• 库存水平：处于5年均值下方，表明库存偏紧，偏多信号。

四、盘面走势

• 价格运行区间：20日线下方运行，20日线向下
• 趋势判断：偏空，显示短期价格承压。

五、主力持仓

• 净多头持仓：主力持仓净多，但多头仓位有所减少
• 趋势判断：偏多，显示市场参与者对后市仍有一定看多预期。

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近期利多与利空因素

利多因素

• 原油价格企稳：投资者对奥密克戎变异病毒的担忧情绪缓解，美伊谈判进展不畅，原油价格有所企稳。
• 冬季发电需求旺季：日本、韩国等国在冬季采购低硫燃油发电，需求有所上升。
• 炼厂开工率下滑：冬季疫情反弹导致全球炼厂开工率下降，西方对新加坡燃油出口减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 高硫燃油需求减弱：中东、南亚国家采购高硫燃油发电需求进入淡季，叠加国际天然气价格回落，高硫燃油需求季节性和经济性双重提振消退。
• 航运活动降温：BDI指数高位回落，显示船燃需求整体降温；亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度下降，中国集装箱出口指数面临下滑。

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价格区间与操作建议

• 日内价格区间：2580-2650元/吨
• 操作建议：偏空操作

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图表与数据补充

• 燃油期货行情：FU2205主力合约收盘价为2661元/吨，现货折盘价为2698元/吨，基差为37元。
• 新加坡燃料油现货行情：高硫380价格为412.65美元/吨，低硫燃油价格为574.06美元/吨，分别较前值下跌0.44%和0.75%。
• 基差与月差走势：新加坡高硫380纸货贴水回落，纸货月差逐步下降，显示近端需求转弱。

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