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燃料油期货早报总结

核心内容

2022年6月9日燃料油期货早报分析了当前市场环境，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，为投资者提供短期操作建议。

基本面分析

• 成本端支撑：原油价格中枢继续抬升，对下游燃料油成本支撑较为稳固。
• 供需格局：俄高硫燃油出口西方受阻，预计流向新加坡的贸易量逐步增加；中东、南亚发电需求进入旺季，叠加美国炼厂进料需求旺盛，整体需求维持偏强。
• 供给紧张：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史较低水平，高低硫燃油整体产出偏紧。

基差与盘面走势

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为3932元/吨，FU2209收盘价为4025元/吨，基差为-93元，显示期货升水现货。
• 盘面运行：价格在20日线下方运行，20日线持续向下，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，整体偏空。

价格区间建议

• 操作建议：短期建议背靠10日均线逢高短空操作。
• FU2209区间：日内3880-4000元/吨区间内偏空操作。

主要观点

利多因素

1. 欧盟对俄罗斯原油的制裁，叠加OPEC增产不及预期，原油供给端紧张，支撑燃油成本。
2. 中东、南亚电厂燃料油需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。
3. 柴油裂解价差强劲，炼油厂调油组分向柴油调和池转移，导致低硫燃油流入量减少。

利空因素

1. 俄罗斯高硫燃油出口受阻，预计流向新加坡的贸易量增加，给新加坡高硫燃油市场带来较大压力。

关键信息

当前主要逻辑

• 原油成本端支撑稳固，高低硫燃油基本面整体偏强但分化明显，低硫燃油走强，高硫燃油走弱。
• 预计LU-FU价差短期维持高位。

风险点

• 俄乌局势缓和，伊核协议达成，欧盟对俄原油制裁落地，可能对原油价格造成压力。

数据概览

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

库存情况

• 新加坡高低硫燃料油库存为2058万桶，环比下降2.51%，仍处于5年均值下方。

结论

燃料油市场短期受原油成本支撑，但高硫燃油基本面持续转弱，整体走势偏空。投资者可关注10日均线，采取逢高短空策略。同时，需警惕地缘政治风险对原油及燃料油市场的影响。