20241123-国盛证券-农林牧渔行业周报_旺季虽迟终至_猪价酝酿反弹_12页_937kb

农林牧渔行业周报核心分析

一、生猪板块：价格回暖，行业预期改善

• 猪价连续上涨：近期生猪价格回升明显，本周全国瘦肉型肉猪出栏价达1641元/kg，较上周上涨4%。此前价格一度跌至16.1元/kg，反弹幅度约0.3元/kg。
• 消费催化作用增强：随着年底临近，消费因素对猪价影响加强，受今年全国降温和天气偏迟等因素影响，前期被压抑的需求逐步释放。
• 供需格局变化：标肥价差小幅收窄（从-0.50元/kg上升至-0.00元/kg），屠宰开工率维持偏低水平，预示肥猪供应偏紧的局面可能加剧。
• 行业估值仍具吸引力：当前估值处于低位，龙头企业如牧原股份、温氏股份、新五丰等具有较强的投资价值，关注成本控制与高成长性标的。

二、家禽养殖：肉鸡价格回升，白鸡情绪修复

• 白羽鸡价格反弹：毛鸡价格本周涨至7.71元/公斤，环比上涨9%，鸡产品均价稳定在9.30元/公斤。肉鸡苗价飙升77%，父母代鸡苗价格周环比上涨7.7%。
• 情绪面改善：白羽鸡价格经过底部区间后，情绪修复可能带动价格反转，相关种业股如益生股份、民和股份值得关注。
• 黄羽鸡产能调整：黄鸡产能持续收缩，建议关注季节性价格弹性机会，标的包括立华股份。

三、种植与农产品：转基因落地，板块潜力提升

• 转基因品种商业化预期加强：国内转基因作物审定落地，后续随着定价机制逐步明确，种植业企业成长弹性将逐步显现。
• 大宗农产品价格波动加剧：玉米、大豆价格震荡调整，棕榈油因供应偏紧而下跌明显；疫苗板块预期可能随景气周期回暖。

四、核心观点与风险

• 行业拐点逐步显现：生猪养殖周期上行，白羽鸡价格有望修复，种植板块兼具政策与业绩弹性。
• 风险提示：农产品价格波动、疫病影响、政策变化及行业竞争加剧可能影响投资逻辑。

总结要点

本周农业板块整体呈现分化趋势，生猪、禽类价格触底回升，玉米、棕榈油等大宗品种表现震荡。分析师认为，消费端改善叠加供给优化，板块估值有望修复，但需警惕天气、疫病及政策风险。重点推荐生猪养殖龙头、种业股及转基因概念股。