20221016-申港证券-农林牧渔行业研究周报_欧美禽流感爆发_国内白羽鸡引种受阻_15页_2mb

报告摘要

投资摘要总结

核心内容

欧美禽流感爆发：当前美国、欧洲正经历历史上最严重的高致病性禽流感疫情，对全球禽类养殖行业造成重大影响。
疫情扩散与影响：截至2022年10月14日，美国已有42个州出现禽流感疫情，累计感染禽只超过4700万羽；欧洲37个国家受影响，近4800万只禽类被扑杀。
价格波动：疫情导致欧洲和美国鸡肉价格大幅上涨，欧洲禽类平均价格达2.64欧元/千克，同比上涨34.2%；美国禽肉价格同比上涨49%。
中国白羽鸡引种受阻：中国白羽鸡种源主要依赖进口，美国为最大来源国。2022年1-8月，我国从美国引种占比达87%，而新西兰和加拿大合计仅占13%。疫情导致种鸡进口受限，祖代种鸡产能缩减。
国内养殖行业影响：国内白羽鸡价格阶段性企稳，预计2023-2024年鸡价将进入上行周期。同时，疫情或将加速我国白羽鸡种源国产替代进程。

主要观点

禽流感疫情对欧美家禽业造成严重冲击，直接影响鸡肉供应与价格。
中国白羽鸡养殖行业面临种源供应紧张局面，引种受阻。
疫情背景下，国内祖代种鸡更新放缓，或将推动鸡价上涨。
本轮禽流感疫情有助于推动我国白羽鸡种源国产化进程，利好拥有自主产权的养殖企业。

关键信息

美国疫情重点：爱荷华州感染禽只数量最多（134万羽），明尼苏达州感染养殖场数最多（99处）。
欧洲疫情重点：疫情范围广，影响37个国家，扑杀禽类数量创历史新高。
中国引种情况：2022年1-8月种用鸡进口量仅为过去5年同期平均水平的60%。
种鸡供应商：安伟捷为最大供应商，其主要引种地美国阿拉巴马州暂未出现疫情，但田纳西州已出现疫情。
投资建议：关注拥有白羽鸡种源自主产权的养殖龙头圣农发展，同时推荐生猪养殖龙头牧原股份，关注动保板块的科前生物、回盛生物。

投资策略

生猪养殖：猪价持续上行，养殖企业利润预期提升，推荐牧原股份，关注温氏股份、新希望、东瑞股份。
肉鸡养殖：海外禽流感疫情导致祖代种鸡供应减少，预计鸡价将进入上行周期，建议关注圣农发展。
动保板块：猪周期上行动保业绩修复确定性强，推荐关注科前生物、回盛生物。

风险提示

猪价上行不及预期
需求不及预期
动物疫病扩散风险

行业评级

评级：增持

日期

2022年10月16日

分析师信息

曹旭特（分析师）
SAC执业证书编号：S1660519040001
戴一爽（研究助理）
SAC执业证书编号：S1660121120021

行业基本资料

指标名称	数据
股票家数	106
行业平均市盈率	122
市场平均市盈率	16.6

行业表现

申万农林牧渔指数：本周上涨7.18%，跑赢沪深300指数6.19个百分点，跑赢上证指数5.61个百分点。
子板块表现：
- 养殖业：+8.21%
- 饲料：+7.61%
- 种植业：+6.55%
- 渔业：+5.82%
- 动物保健：+4.7%
- 农产品加工：+3.34%
- 林业：+0.48%

个股表现

领涨个股（涨幅前五）

众兴菌业：+29.96%
益生股份：+24.87%
晓鸣股份：+22.28%
民和股份：+21.2%
仙坛股份：+16.3%

领跌个股（跌幅前五）

安德利：-13.55%
普莱柯：-0.92%
ST中基：-0.39%
深粮B：0%
华资实业：+0.65%

行业数据跟踪

生猪养殖板块

生猪价格：26.07元/千克
猪肉价格：34.06元/千克
猪肉进口量：13.84万吨
生猪存栏：43057万头
能繁母猪存栏：4324万头
二元母猪价格：35.6元/千克

肉鸡养殖板块

白羽鸡价格：9.17元/千克（显著上行）
快大鸡价格：8.49元/500克（小幅上升）
中速鸡价格：9.7元/500克（小幅上升）
土鸡价格：10.77元/500克（维持稳定）

饲料板块

育肥猪配合饲料价格：3.99元/公斤（上行）
玉米现货价格：2847.45元/吨（维持平稳）
豆粕现货价格：5425.14元/吨（显著上行）

其他农产品

棉花价格：15938.46元/吨（回暖迹象）
白砂糖价格：高位震荡
金针菇价格：维持稳定
海参、鲍鱼、扇贝价格：维持稳定
鲢鱼价格：维持稳定
草鱼价格：小幅下行
对虾价格：维持稳定
天然橡胶期货价格：小幅下行

图表目录（关键图表）

图1：美国禽流感疫情状况
图2：爱荷华州感染禽只数量最多
图3：明尼苏达州感染禽群数最多
图4：美国野生禽类感染禽流感情况
图5：欧盟家禽产量
图6：2022年欧洲禽类价格暴涨
图7：当前欧洲禽类价格延续高位
图8：2022年美国肉鸡价格高涨
图9：我国白羽鸡祖代更新来源
图10：2021年白羽鸡祖代更新品种占比
图11：2022年1-8月白羽鸡祖代更新品种占比
图12：2022年我国种用鸡进口数量显著低于往年
图13：申万一级行业指数5日涨跌幅
图14：农林牧渔子板块5日涨跌幅
图15：农林牧渔板块领涨个股
图16：农林牧渔板块领跌个股
图17：生猪价格稳步上行
图18：8月猪肉进口量小幅回升
图19：6月生猪存栏量小幅回升
图20：8月能繁母猪存栏继续小幅回升
图21：二元母猪价格维持稳定
图22：本周白羽鸡价格显著上行
图23：本周快大鸡价格小幅上升
图24：本周中速鸡价格小幅上升
图25：本周土鸡价格维持稳定
图26：育肥猪配合饲料价格上行
图27：本周玉米现货价格维持平稳
图28：本周豆粕现货价格显著上行
图29：8月美国进口玉米单价环比上行
图30：8月巴西进口大豆单价环比小幅回落
图31：8月美国进口大豆单价环比小幅回落
图32：8月我国大豆进口数量同比显著回落
图33：本周棉花价格出现回暖迹象
图34：白砂糖价格高位震荡
图35：本周金针菇价格维持稳定
图36：本周海参价格维持稳定
图37：本周鲍鱼价格维持稳定
图38：本周扇贝价格维持稳定
图39：本周鲢鱼价格维持稳定
图40：本周草鱼价格小幅下行
图41：本周对虾价格维持稳定
图42：本周天然橡胶期货价格小幅下行

行业评级体系

评级	定义
增持	报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
中性	报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持	报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

市场基准指数：沪深300指数

公司评级体系

评级	定义
买入	报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上
增持	报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
中性	报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持	报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上