20170910-天风证券-石油化工行业研究周报_哈维_飓风重创美国原油_国内LNG景气回升_15页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现波动，受飓风“哈维”影响，美国原油产量与库存均出现变化，而国内LNG景气回升。石化产品价格部分上涨，部分下跌，价差波动明显。分析师对行业未来走势持谨慎乐观态度，认为油价短期走强，但长期将受美国产量恢复影响，同时看好环氧乙烷-聚醚及车用精细化工产品的发展潜力。

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主要观点

原油价格走势

• 本周WTI和布伦特原油价格均出现小幅下跌，但受飓风“哈维”影响，初期油价曾上涨，最终以小幅下跌收周。
• 截止9月8日，WTI原油期货价格为47.48美元，周涨幅0.04%；布伦特原油期货价格为53.48美元，周涨幅1.95%。
• 飓风对美国原油库存产生负面影响，但炼油设备未受实质性破坏，产能恢复较快，预计库存将逐步改善。

美国原油与天然气钻机变化

• 美国原油活跃钻机减少1台，石油钻机数量减少3台至756台；天然气钻机增加4台至187台，仍处于高位。
• 混杂钻机总数仍为1台，显示美国油气行业整体钻探活动趋于稳定。

天然气价格与国内LNG表现

• 本周NYMEX天然气期货价格下跌5.86%，至2.89美元/百万英热。
• 国内LNG产量和开工率回升，总产量为3160万立方米/天，环比增加4.29%；开工率为43.03%，环比增加2.56个百分点。

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关键信息

原油库存变化

• 美国原油总库存环比增加0.34%至19.89亿桶。
• 商业原油库存除战略储备外有所上升，汽油和馏分油库存则略有下降。

石化产品价格表现

• 涨幅前五：碳四原料气（齐鲁石化，9.52%）、石脑油-CFR（7.27%）、顺杆（7.19%）、天然橡胶（6.71%）、丙烷-华东（6.59%）。
• 跌幅前五：PO（-4.76%）、乙醇（-2.20%）、丙烯酸甲酯（-2.19%）、醋酸（-1.25%）、纯苯-韩国（-1.23%）。

产品价差变化

• 涨幅前五：丙烯酸甲酯-丙烯酸（43.96%）、聚丙烯-丙烯（3.20%）、丙烯酸丁酯-丙烯酸（2.48%）、丙烯酸-丙烯（0.73%）、丙烯-石脑油（0.60%）。
• 跌幅前五：苯-石脑油（-13.03%）、甲苯-石脑油（-7.40%）、PX-石脑油（-5.62%）、丁二烯-C4（-4.96%）、乙烯-石脑油（-4.72%）。

行业表现

• 石油石化（中信）板块周跌幅0.10%，跑输沪深300指数（0.12%）。
• 石化中游和下游表现优于上游，油气运输与贸易、石化产品加工与贸易板块涨幅显著。

投资建议

• 看好环氧乙烷-聚醚产业链，建议关注奥克股份。
• 看好车用精细化工民营企业，建议关注康普顿和龙蟠科技。

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风险提示

• 下游产品价格波动
• 地缘政治对OPEC减产执行的干扰

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行业新闻回顾

国际新闻

• 飓风“哈维”影响美国原油产量，部分炼厂关闭，预计产能逐步恢复。
• OPEC成员国计划减少出口供应，提高减产执行率。
• 俄气与日本三井签署LNG合作框架协议。

国内新闻

• 海峡石油化工投资1亿美元参与基金。
• 我国非化石能源占比达13.3%，单位GDP能耗和排放下降。
• 川中油气矿龙王庙气藏将进行全停检修，预计9月20日恢复生产。
• 中国华信出资91亿美元收购俄石油公司14.16%股权。

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投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（10%-20%）、持有（-10%至10%）、卖出（-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（-5%至5%）、弱于大市（-5%以下）。

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总结

本周石油化工行业受到飓风“哈维”影响，美国原油产量下降，库存上升，但炼油能力恢复迅速。国内LNG产量和开工率回升，天然气价格下跌。石化产品价格和价差波动较大，部分产品表现强劲，部分则承压。分析师对环氧乙烷-聚醚和车用精细化工产品持积极态度，同时提醒注意价格波动和地缘政治风险。