20170730-天风证券-石油化工_原油价格再回升_原油库存连续6周改善_11页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现优于大盘，原油价格持续回升，库存连续6周改善，部分石化产品价格涨幅显著，行业面临一定风险因素。

主要观点

• 原油价格回升：本周WTI和布伦特原油期货价格均出现上涨，WTI收于49.71美元，周涨幅7.27%；布伦特收于52.52美元，周涨幅8.07%。短期油价维持中油价区间震荡，长期有反弹空间。
• 活跃钻机增加：美国石油活跃钻机数量增加2台至766台，天然气活跃钻机增加6台至192台，整体处于高位。
• 原油库存改善：美国原油及产品总库存环比下降0.47%至19.94亿桶，商业原油库存下降1.47%至4.91亿桶，汽油和馏分油库存也出现下降，库存连续6周改善。
• 石化产品表现分化：部分产品如丁二烯、氨纶20D、纯苯价格大幅上涨，而对二甲苯PX等产品价格下跌，显示行业存在价格波动风险。
• 板块走势：石油石化（中信）板块周涨幅0.64%，优于沪深300指数的周跌幅0.18%。石化中下游产品表现优于上游。
• 行业新闻：国际方面，美国石油发货量创2007年以来新高，英国计划2040年禁售燃油车，API原油库存大幅下降。国内方面，中国原油库存环比增长，中国石油上半年净利润同比增长16倍，天然气消费增速加快。

关键信息

原油价格与库存

• WTI原油：收于49.71美元，周涨幅7.27%，均价为48.35美元，环比上涨4.15%。
• 布伦特原油：收于52.52美元，周涨幅8.07%。
• 美国原油库存：连续6周改善，总库存环比下降0.47%至19.94亿桶，商业原油库存下降1.47%至4.91亿桶。
• 非商业持仓：WTI原油非商业多头环比增加1.08%，净多头上涨6.78%至42.3万张。

石化产品价格

• 涨幅前五：
  • 丁二烯：FOB韩国（24.81%）
  • 氨纶20D（22.10%）
  • 纯苯：FOB韩国（21.04%）
  • 乙醇-华东（12.55%）
  • 丁烷-华东（10.21%）
• 跌幅前五：
  • 对二甲苯PX:齐鲁石化（-54.76%）
  • 对二甲苯PX:CFR中国主港（-54.76%）
  • 天然橡胶(泰国20#复合标胶)（-5.70%）
  • 涤纶DTY(华东)（-3.21%）
  • 正丁醇-华东（-4.64%）

产品价差

• 涨幅前五：
  • PTA-0.655&二甲苯（60.12%）
  • 丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（49.94%）
  • 环氧乙烷-0.73*乙烯（2.52%）
  • 己二酸-苯（2.47%）
  • 氨纶40D-0.8PTMEG-0.2纯MDI（0.00%）
• 跌幅前五：
  • 甲苯-石脑油（-9.26%）
  • MTBE-0.36甲醇-0.64混合碳四（-7.36%）
  • 涤纶POY-0.86PTA-0.34MEG（-5.61%）
  • 顺丁-丁二烯（-5.44%）
  • 顺丁-丁二烯（-5.27%）

行业走势

• 股票表现：天原集团、贝肯能源、岳阳兴长、*ST准油、卫星石化涨幅居前；神开股份、洲际油气、恒逸石化、石大胜华、金鸿能源跌幅居前。
• 投资评级：石油石化行业评级为“强于大市（维持评级）”。

风险提示

• 下游产品价格波动
• 地缘政治对OPEC减产的干扰

行业新闻

国际新闻

• 美国石油发货量：6月份日均发货量超2030万桶，为2007年以来最高。
• 英国禁售燃油车：计划2040年禁售汽油和柴油汽车，设立2.55亿英镑基金解决柴油车排放问题。
• API原油库存：7月21日当周API原油库存骤降1020万桶，库欣库存下降256.8万桶。
• 尼日利亚产量限制：自愿同意产量调整计划，维持180万桶/天。

国内新闻

• 全球首个FLNG设施交付：惠生海洋工程完成交付，获得2亿美元融资。
• 中国原油库存增长：6月末中国原油库存环比增长4.21%，汽柴煤油库存微增。
• 中国石油业绩：上半年净利润90-110亿元，同比增长16倍。
• 天然气消费增长：增速从6%提升至15%，进入高速增长阶段。

结论

本周石油化工行业整体表现积极，原油价格回升，库存改善，部分产品价格涨幅显著。尽管存在价格波动和地缘政治风险，但行业长期仍有反弹空间。投资者需关注下游产品价格变化及OPEC减产政策对市场的影响。