2017-石油化工：原油价格再回升，原油库存连续6周改善_12页-2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现优于大盘，原油价格持续回升，库存连续6周改善，部分石化产品价格涨幅显著，同时部分产品价格出现较大跌幅。分析师对行业短期维持震荡回调预期，但看好长期反弹空间。

主要观点

• 原油价格回升：本周WTI原油期货价格收于49.71美元，周涨幅7.27%；布伦特原油期货价格收于52.52美元，周涨幅8.07%。油价自6月中旬以来出现小幅反弹，仍处于中油价区间。
• 活跃钻机增加：美国活跃钻机数量增加8台，石油钻机增加2台至766台，天然气钻机增加6台至192台，处于高位。
• 原油库存改善：美国原油及产品总库存环比下降0.47%至19.94亿桶，其中商业原油库存下降1.47%至4.91亿桶，汽油和馏分油库存也出现下降。
• 石化产品价格波动：部分产品如丁二烯、氨纶20D、纯苯价格涨幅较大，而对二甲苯PX等产品价格跌幅显著，显示下游需求存在不确定性。
• 行业走势：本周石油石化（中信）指数上涨0.64%，高于沪深300指数的0.18%跌幅，显示行业整体表现较强。

关键信息

1. 原油市场

• 价格走势：WTI和布伦特原油价格均上涨，周涨幅分别为7.27%和8.07%。
• 期货持仓：WTI原油期货总持仓环比增加0.46%，非商业多头环比增加1.08%，非商业空头环比下降7.77%，净多头上涨6.78%。
• 库存数据：美国原油及产品总库存连续6周改善，商业原油库存下降1.47%，汽油和馏分油库存也出现下降。

2. 石化产品表现

• 价格涨幅前五：
  • 丁二烯：FOB韩国（24.81%）
  • 氨纶20D（22.10%）
  • 纯苯：FOB韩国（21.04%）
  • 乙醇-华东（12.55%）
  • 丁烷-华东（10.21%）
• 价格跌幅前五：
  • 对二甲苯PX:齐鲁石化（-54.76%）
  • 对二甲苯PX:CFR中国主港（-54.76%）
  • 天然橡胶-泰国20#复合标胶（-5.70%）
  • 涤纶DTY:华东（-3.21%）
  • 正丁醇-华东（-4.64%）

3. 产品价差表现

• 价差涨幅前五：
  • PTA-0.655&二甲苯（60.12%）
  • 丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（49.94%）
  • 环氧乙烷-0.73*乙烯（2.52%）
  • 己二酸-苯（2.47%）
  • 氨纶40D-0.8PTMEG-0.2纯MDI（0.00%）
• 价差跌幅前五：
  • 甲苯-石脑油（-9.26%）
  • MTBE-0.36甲醇-0.64混合碳四（-7.36%）
  • 涤纶POY-0.86PTA-0.34MEG（-5.61%）
  • 顺丁-丁二烯（-5.44%）
  • 顺丁-丁二烯（-5.27%）

4. 行业新闻回顾

国际新闻

• 美国原油发货量创新高：6月份日均发货量超过2030万桶，为2007年以来最高。
• 英国禁售燃油车计划：计划于2040年禁售汽油和柴油汽车，同时推出2.55亿英镑基金解决排放问题。
• API原油库存大幅下降：截至7月21日当周，美国API原油库存骤降1020万桶，远超预期。
• 尼日利亚产量调整计划：同意在产量达到180万桶/天时提交产量调整计划。

国内新闻

• 全球首个FLNG设施交付：惠生海洋工程完成Caribbean FLNG设施交付，项目融资已签约。
• 中国原油库存增长：6月末中国原油库存环比增长4.21%，汽柴煤油库存微增。
• 中国石油上半年净利大增：净利润预计为90-110亿元，同比增长16倍。
• 天然气消费快速增长：我国天然气消费增速从年均6%提升至15%，进入高速增长阶段。

风险提示

• 下游产品价格波动
• 地缘政治对OPEC减产的干扰

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

分析师声明

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