机械设备行业三季报总结：Q3业绩同比+1_，成本上涨大背景下寻找高景气板块-20211108-德邦证券-38页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容

机械设备行业在2021年前三季度整体保持增长态势，但第三季度因能耗双控政策和原材料成本上涨而面临显著压力。尽管如此，部分高景气成长板块和周期板块表现突出，显示出较强的盈利能力和发展潜力。

主要观点

• 行业整体表现：

  • 2021Q1-Q3，机械设备板块实现销售收入12608.1亿元，同比增长23.6%。
  • 实现归母净利润998.8亿元，同比增长24.6%。
  • 但Q3单季度业绩环比下降21.3%，显示行业面临压力。
  • 行业资产负债率同比下降1.51pct，资产负债表持续修复。
  • 行业资产周转率同比提升3.76pct，显示效率改善。

• 成长板块表现：

  • 锂电设备、光伏设备、半导体设备、激光及自动化行业均表现出强劲增长。
  • 锂电设备：Q1-Q3营收增长57.6%，归母净利润增长38.4%；Q3单季度营收增长37.6%，归母净利润增长11.8%。
  • 光伏设备：Q1-Q3营收增长68.5%，归母净利润增长98.2%；Q3单季度营收增长70.4%，归母净利润增长80.2%。
  • 半导体设备：Q1-Q3营收增长62.3%，归母净利润增长92.6%；Q3单季度营收增长38.6%，归母净利润增长34.0%。
  • 激光及自动化：Q1-Q3营收增长40.1%，归母净利润增长43.3%。

• 周期板块表现：

  • 油服、船舶、机床及刀具行业表现分化，但景气度持续修复。
  • 油服行业：Q1-Q3营收增长6.4%，归母净利润增长29.8%；Q3单季度营收增长6.1%，归母净利润增长36.2%。
  • 船舶行业：Q1-Q3营收增长2.3%，归母净利润增长192.3%；Q3单季度营收下降8.6%，但归母净利润增长407.3%。
  • 机床及刀具行业：Q1-Q3营收增长49.6%，归母净利润增长152.4%。

• 成本与盈利：

  • 原材料成本上涨对行业盈利形成压力，Q1-Q3行业整体毛利率同比下降1.41pct至23.4%。
  • 不同子板块毛利率变化不同，光伏、半导体、机床及刀具等板块表现较强，毛利率分别增长0.32pct、2.67pct、-0.26pct。
  • 期间费用率整体下降，Q1-Q3期间费用率为14.1%，同比下降1.36pct。

• 现金流与资产负债：

  • 行业经营性现金流净额同比增长5.49%至351亿元，显示回款能力增强。
  • 上市公司总体预收账款及合同负债同比增长8.59%至2027亿元，显示订单增长。
  • 行业资产负债率有所下降，Q1-Q3行业整体资产负债率降至53.3%。

关键信息

• 投资建议：

  • 关注成长赛道：推荐【杭可科技】、【先导智能】、【帝尔激光】、【奥特维】、【锐科激光】等。
  • 关注周期板块：推荐【杰瑞股份】、【中国船舶】、【奕瑞科技】等。

• 风险提示：

  • 经济增速不及预期
  • 现金流风险
  • 行业竞争环境恶化

图表目录

• 图1：机械设备板块Q1-Q3销售收入
• 图2：机械设备板块Q1-Q3归母净利润
• 图3：行业整体资产负债率
• 图4：行业整体资产周转率
• 图5：Q2应收账款
• 图6：上市公司总体存货余额
• 图7：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图8：行业经营性现金流净额
• 图9：行业整体毛利率
• 图10：行业营业成本
• 图11：销售费用率
• 图12：管理费用率（含研发费用）
• 图13：期间费用率
• 图14：财务费用率
• 图15：行业资产减值
• 图16：行业净利率
• 图17：行业整体ROE
• 图18：锂电行业销售收入
• 图19：锂电行业归母净利润
• 图20：行业资产负债率
• 图21：上市公司总体资产规模
• 图22：Q3行业应收账款
• 图23：上市公司总体存货余额
• 图24：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图25：行业经营性现金流净额
• 图26：行业整体毛利率
• 图27：行业营业成本
• 图28：锂电设备销售费用率
• 图29：锂电设备管理费用率（含研发费用）
• 图30：锂电设备期间费用率
• 图31：锂电设备财务费用率
• 图32：行业资产减值
• 图33：行业净利率
• 图34：行业整体ROE
• 图35：船舶行业销售收入
• 图36：船舶行业归母净利润
• 图37：行业资产负债率
• 图38：行业资产周转率
• 图39：船舶行业应收账款
• 图40：上市公司总体存货余额
• 图41：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图42：行业经营性现金流净额
• 图43：行业整体毛利率
• 图44：行业营业成本
• 图45：船舶行业销售费用率
• 图46：船舶行业管理费用率（含研发费用）
• 图47：船舶行业期间费用率
• 图48：船舶行业财务费用率
• 图49：船舶行业资产减值
• 图50：船舶行业净利率
• 图51：船舶行业整体ROE
• 图52：油服行业销售收入
• 图53：油服行业归母净利润
• 图54：行业资产负债率
• 图55：行业资产周转率
• 图56：Q3行业应收账款
• 图57：上市公司总体存货余额
• 图58：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图59：行业经营性现金流净额
• 图60：行业整体毛利率
• 图61：行业营业成本
• 图62：油服行业销售费用率
• 图63：油服行业管理费用率（含研发费用）
• 图64：油服行业期间费用率
• 图65：油服行业财务费用率
• 图66：行业资产减值
• 图67：行业净利率
• 图68：行业整体ROE
• 图69：光伏行业销售收入
• 图70：光伏行业归母净利润
• 图71：行业资产负债率
• 图72：行业资产周转率
• 图73：上市公司应收账款
• 图74：上市公司总体存货余额
• 图75：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图76：行业经营性现金流净额
• 图77：行业整体毛利率
• 图78：行业营业成本
• 图79：销售费用率
• 图80：管理费用率（含研发费用）
• 图81：期间费用率
• 图82：财务费用率
• 图83：行业资产减值
• 图84：行业净利率
• 图85：行业整体ROE
• 图86：半导体设备销售收入
• 图87：半导体设备归母净利润
• 图88：行业资产负债率
• 图89：行业资产周转率
• 图90：Q3半导体行业应收账款
• 图91：上市公司总体存货余额
• 图92：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图93：行业经营性现金流净额
• 图94：行业整体毛利率
• 图95：行业营业成本
• 图96：半导体设备销售费用率
• 图97：半导体设备管理费用率（含研发费用）
• 图98：半导体设备期间费用率
• 图99：半导体设备财务费用率
• 图100：行业资产减值
• 图101：行业净利率
• 图102：行业整体ROE
• 图103：激光及自动化行业销售收入
• 图104：激光及自动化行业归母净利润
• 图105：行业资产负债率
• 图106：行业资产周转率
• 图107：Q3上市公司应收账款
• 图108：上市公司总体存货余额
• 图109：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图110：行业经营性现金流净额
• 图111：行业整体毛利率
• 图112：行业营业成本
• 图113：销售费用率
• 图114：管理费用率（含研发费用）
• 图115：期间费用率
• 图116：财务费用率
• 图117：行业资产减值
• 图118：行业净利率
• 图119：行业整体ROE
• 图120：机床及刀具板块销售收入
• 图121：机床及刀具板块归母净利润
• 图122：行业资产负债率
• 图123：行业资产周转率
• 图124：板块应收账款
• 图125：上市公司总体存货余额
• 图126：上市公司总体预收账款及合同负债
• 图127：行业经营性现金流净额
• 图128：行业整体毛利率
• 图129：行业营业成本
• 图130：销售费用率
• 图131：管理费用率（含研发费用）
• 图132：期间费用率
• 图133：财务费用率
• 图134：行业资产减值
• 图135：行业净利率
• 图136：行业整体ROE
• 图137：中国大宗商品价格指数
• 图138：各子板块前三季度毛利率变化情况