20200513-东兴证券-电子化工材料系列报告_电子特气_有望最早实现全面国产化替代的电子化工材料_18页_988kb

电子特气：有望最早实现全面国产化替代的电子化工材料

核心内容

电子特气作为电子化工材料的重要组成部分，是半导体制造中的第二大材料，市场规模庞大，且具备良好的国产化替代前景。随着国内半导体产业的快速发展和国家政策的大力支持，电子特气行业正在经历从“进口依赖”向“自主可控”的转型。

主要观点

• 全球市场格局：工业气体全球市场规模超千亿美元，中国占比约17%，增速远高于全球平均水平，预计未来几年仍保持10%以上增长。
• 行业集中度高：全球工业气体市场呈现“三足鼎立”格局，林德、法液空、空气化工产品公司合计占据77%的市场份额，国内企业则面临激烈的竞争。
• 电子特气的特殊性：电子特气具有高纯度、多样化需求，且对电子元器件性能有重要影响。客户更倾向于单一供应商提供全面产品和增值服务。
• 国产替代进程加快：国内企业在部分电子特气产品上已实现“从0到1”的突破，部分产品已达到国际先进水平，进口替代进程有望加速。
• 政策支持明显：国家密集出台相关政策，推动电子特气国产化，如《国家集成电路产业发展推进纲要》《新材料产业发展指南》等，为行业发展提供政策支持。
• 大基金推动产业：国家大基金通过投资带动半导体产业链上下游发展，为电子特气行业提供了重要资金支持，推动其技术突破和产业化进程。

关键信息

全球工业气体市场

• 2018年全球工业气体市场规模约1220亿美元，中国工业气体市场规模约1350亿元人民币，占全球市场17%。
• 电子等新兴领域推动特种气体需求增长，特种气体市场规模达241亿美元，其中电子领域占比高。
• 全球工业气体行业呈现寡头垄断格局，CR3达77%，主要由林德、法液空和空气化工产品公司主导。

国内工业气体市场

• 国内工业气体企业数量众多，但多数规模小、产品单一，未来兼并整合趋势明显。
• 国内龙头企业如盈德气体和杭氧股份在现场制气领域已具备一定规模，具备较强竞争力。
• 电子特气市场同样呈现寡头格局，外资占据85%市场份额，但国内企业正在逐步突破。

电子特气市场前景

• 电子特气是半导体制造中的关键材料，占制造成本的13%，是仅次于硅片的第二大材料。
• 国内企业在高纯气体产品上已实现技术突破，部分产品已实现进口替代。
• 国内企业如华特气体、昊华科技、南大光电等已进入国产半导体产业链，并获得一线客户的广泛认可。

国内重点企业表现

• 华特气体：已实现近20个产品的进口替代，覆盖光刻混合气等关键产品，客户覆盖率超80%，并进入全球领先企业供应链。
• 昊华科技：拥有电子级三氟化氮、六氟化硫产能，六氟化硫纯度达5N5级。
• 南大光电：高纯磷烷、砷烷等产品已实现批量供货，进入全球半导体企业供应链。
• 巨化股份：旗下中巨芯子公司博瑞电子具备高纯氯化氢、氯气产能，正在建设含氟系列电子特气项目。
• 凯美特气：正在建设电子特气项目，产品包括多种气体。
• 金宏气体：超纯氨产品纯度达7N级，打破进口垄断。
• 硅烷科技：高纯硅烷产品纯度可达8N级，打破进口垄断。
• 中船重工718所子公司派瑞特气：高纯三氟化氮、六氟化钨产能位居国内第一，市场覆盖率超95%。

投资策略

• 推荐已实现电子特气进口替代并进入国产半导体产业链的公司，如华特气体、昊华科技、南大光电。
• 建议关注巨化股份等优质行业细分龙头。

风险提示

• 市场竞争加剧。
• 下游客户认证进度不及预期。
• 新技术研发存在不确定性。
• 原材料价格波动可能影响利润。

行业重点公司盈利预测与评级

注：标*的公司未评级。

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总结

电子特气作为电子化工材料的重要分支，具有广阔市场空间和较高的国产化替代潜力。随着国家政策支持和大基金的推动，国内企业在技术、产品和市场方面已取得显著进展，部分产品实现进口替代。未来，电子特气行业有望成为电子化工材料国产化替代的先锋，推动我国半导体产业自主可控。