深度报告-20230614-太平洋-电子化学品系列报告之二_电子特气国产替代有望加速_下游需求向好_80页_3mb

电子特气国产替代分析总结

行业概述

• 电子特气是半导体制造的关键材料，被称为“芯片血液”，广泛应用于集成电路、显示面板、LED、光伏等领域。在全球晶圆制造耗材中，电子特气占比接近14%，仅次于硅片。

下游需求与市场空间

• 主要下游需求领域：半导体制造（AI技术发展）、显示面板（消费电子复苏）、光伏电池（政策红利）。
• 全球电子特气市场规模：2021年4538亿美元，预计2024年增长至54亿美元；中国电子特气市场规模：2021年216亿元，预计2025年突破435亿元，2021-2025年CAGR达1913%。

国产化进程

• 行业壁垒：技术壁垒（纯度高、工艺复杂）、认证壁垒（客户粘性强）、资质壁垒（危险化学品管理）。
• 国产化进展：我国电子特气国产化率从2020年14%预计2025年提升至25%，部分产品如高纯氨、三氟化氮已实现国产替代。
• 主要企业突破：华特气体成为国内唯一通过荷兰ASML和日本GIGAPHOTON认证的特气企业；金宏气体超纯氨产能居行业前列；昊华科技含氟特气产能位列国内前三。

主要企业动态

• 华特气体：持续研发投入，2022年营收1803亿元，特气业务占比73%。在研项目53个，已实现50余种产品的进口替代。
• 金宏气体：2022年营收1967亿元，特种气体国产化率提升，超纯氨产能居行业前列。
• 昊华科技：新增4600吨/年含氟电子气体产能（含3000吨三氟化氮），2022年营收9068亿元，净利润同比增长2213%。

风险与展望

• 风险因素：行业竞争加剧、下游需求波动、技术突破不确定性、产品验证不及预期等。
• 投资评级：行业前景看好，华特气体、金宏气体、昊华科技等公司被给予“买入”评级。

请务必阅读正文后的重要声明及风险提示。