深度报告-20230518-开源证券-基础化工行业深度报告_电子特气迎风起_国产替代正当时_40页_3mb

电子特气行业深度报告总结

电子特气是半导体材料的重要组成部分，被广泛应用于集成电路、显示面板、LED及光伏等领域的制造过程，如刻蚀、沉积、掺杂等工艺。作为工业气体的高端细分市场，电子特气在电子产品制程中扮演着“粮食”和“源”的角色，对气体纯度和稳定性的要求极高，通常需达到5N（99999%）以上。

供给端分析显示，全球电子特气市场由少数海外企业主导，如空气化工、林德集团、液化空等，占主导地位（2021年合计超过90%）。国内国产化率不足15%（截至2020年），面临技术、认证和资质壁垒。电子特气生产涉及合成、纯化、混配等复杂工艺，下游客户认证周期长，通常为1-3年。政策支持，如新材料产业和半导体政策，正推动国产替代加速，预计未来市场份额提升。

需求端分析表明，电子特气市场快速增长，预计到2025年全球市场规模达6023亿美元，CAGR为63.9%；国内市场规模预计到2024年达230亿元，CAGR为103.1%。主要应用领域包括集成电路（需求占全球71%）、显示面板（出货面积预计到2028年CAGR为29.2%）和光伏（新增装机量预计到2023年达280-330GW）。需求增长主要源于半导体行业周期底部回暖、AI产业扩展及显示面板AMOLED渗透率提升。

受益标的包括：中船特气、华特气体、金宏气体、昊华科技、凯美特气和和远气体。这些公司具备电子特气生产能力，并逐步实现国产替代。中船特气是行业龙头，业绩稳健增长；华特气体在特种气体领域领先；金宏气体覆盖电子特气与大宗气；昊华科技为央企平台，积极拓展；凯美特气专注食品级二氧化碳并进军电子特气；和远气体通过宜昌与潜江基地加码产能。

风险提示包括：国产替代进度不及预期、原材料价格波动、下游需求下滑等。

整体而言，电子特气行业前景看好，市场规模持续扩大，资本市场维持“看好”评级，建议投资者关注受益标的。