20211130-格林期货-国债期货早报_2页_150kb

格林大华国债期货早报总结（2021年11月30日）

核心内容

格林大华发布的国债期货早报对当日国债市场走势进行了分析，并提供了操作建议。报告指出，周一国债期货主力合约呈现震荡走势，整体价格未出现明显上涨或下跌趋势，但收盘时10年期国债期货T2203小幅下跌，5年期TF2203和2年期TS2203也出现不同程度的下跌。国债现券收益率有所上行，反映出市场对利率变化的预期。

主要观点

1. 市场走势

• 国债期货主力合约周一开盘后小幅波动，整体维持震荡格局。
• 10年期国债期货T2203收盘下跌0.09%，5年期TF2203下跌0.04%，2年期TS2203下跌0.01%。
• 国债现券收益率上行，2年期国债收益率上行1.74个BP至2.49%，5年期国债收益率上行0.73个BP至2.69%，10年期国债收益率上行0.50个BP至2.83%。

2. 市场背景

• 周一央行公开市场进行了1000亿元7天期逆回购操作，同时有500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。
• 货币市场利率保持低位，隔夜DR001加权平均为1.86%，较上一交易日上升；DR007加权平均为2.25%，与上一交易日基本持平。
• 新变异病毒奥密克戎的信息在周末已被市场充分消化，因此周一未对国内债市造成明显冲击，但其对全球疫情的影响仍需进一步观察。

3. 操作建议

• 配置型投资者：建议在价格较低时分步建多头仓位。
• 交易型投资者：可考虑少量资金进行波段操作。

关键信息

利多因素

• 中国经济增速放缓：表明经济下行压力加大，可能促使政策宽松，对债市形成支撑。
• 政策倾向稳增长：政府可能出台更多刺激措施，降低市场对利率上升的担忧。

利空因素

• PPI同比维持高位：显示通胀压力仍存，可能限制货币政策宽松空间。
• 海外大宗商品价格指数高位震荡：间接推高输入性通胀风险，对债市形成压力。

风险提示

报告指出以下潜在风险因素可能影响市场走势：

• 全球疫情变化：奥密克戎变异株可能引发新的市场波动。
• 货币政策边际变化：若央行调整货币政策立场，可能对国债价格产生影响。
• 信用风险波动：市场信用环境变化可能影响投资者情绪。
• 中美关系：地缘政治风险可能对全球金融市场造成冲击。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华不对信息的准确性或完整性做任何保证，也不保证报告内容已更新至最新。报告中的分析和建议仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。投资者应自行承担投资风险，且公司可能发布与本报告观点不同的其他报告。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580