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格林大华国债期货早报总结（2021年11月10日）

核心内容

格林大华发布的国债期货早报主要分析了当日国债期货市场的走势，并对后续市场走势进行了展望。报告指出，国债期货主力合约在周二经历了一定的调整后，呈现震荡上行趋势。其中，10年期国债期货T2112小幅上涨，5年期TF2112保持稳定，2年期TS2112略有上升。市场整体表现出一定的多头倾向。

主要观点

• 市场走势：国债期货主力合约周二低开低走，随后震荡上行，收带下影线阳线，显示市场情绪有所回暖。
• 货币政策：央行周二进行了1000亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元，表明流动性有所宽松。
• 利率变化：货币市场短期利率上行，DR001和DR007加权平均利率分别升至2.13%和2.18%。国债现券收益率变化较小，2年期国债收益率上行0.53个BP至2.53%，5年期国债收益率上行0.80个BP至2.75%，而10年期国债收益率则小幅下行0.25个BP至2.90%。
• 宏观数据：美国10月PPI环比上涨0.6%，同比上涨8.6%，数据与预期基本一致，表明通胀压力仍存，但未出现明显超预期情况。

关键信息

国债期货表现

• T2112（10年期）：上涨0.09%
• TF2112（5年期）：持平
• TS2112（2年期）：上涨0.01%

货币市场情况

• DR001加权平均利率：2.13%（较上一交易日上行）
• DR007加权平均利率：2.18%（较上一交易日上行）
• 净投放：900亿元

国债收益率变化

• 2年期国债收益率：上行0.53个BP至2.53%
• 5年期国债收益率：上行0.80个BP至2.75%
• 10年期国债收益率：下行0.25个BP至2.90%

外部因素影响

• 美国PPI数据：环比和同比均维持高位，显示通胀压力依然存在，可能对全球市场产生一定影响。
• 市场展望：国债收益率中线大幅上涨或下跌的概率均较小，短线价格或维持震荡走势。

操作建议

• 配置型投资者：可考虑在低位分步建多头仓位，以捕捉潜在的市场上涨机会。
• 交易型投资者：建议少量资金进行波段操作，控制风险。

利多与利空因素

利多因素

• 中国经济增速同比放缓，政策倾向稳增长，可能推动市场对国债的需求上升。

利空因素

• PPI同比增长维持高位，大宗商品价格指数高位震荡，可能对通胀预期产生压力，抑制国债价格表现。

风险提示

• 全球疫情变化：可能影响经济复苏节奏及政策走向。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，进而影响市场利率。
• 信用风险波动：需关注企业债及地方债等信用产品的风险变化。
• 中美关系：地缘政治风险可能对全球金融市场造成冲击。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580