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格林大华国债期货早报总结（2021年11月26日）

核心内容概述

格林大华于2021年11月26日发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的走势、操作建议以及影响市场的多空因素。整体来看，市场呈现震荡格局，收益率小幅下行，但中线大幅波动的概率较低。

品种观点

• 国债期货走势：
  周四国债期货主力合约小幅高开，全天窄幅波动。

  • 10年期国债期货T2203：上涨0.06%
  • 5年期国债期货TF2203：上涨0.05%
  • 2年期国债期货TS2203：上涨0.02%

• 市场流动性：
  央行周四开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。

  • 隔夜利率（DR001）：加权平均1.83%，较上一交易日上行0.05%
  • DR007：加权平均2.25%，较上一交易日微升0.01%

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债：到期收益率下行0.52个BP至2.49%
  • 5年期国债：到期收益率下行0.53个BP至2.71%
  • 10年期国债：到期收益率下行0.50个BP至2.86%

• 中线展望：
  作者认为国债收益率中线大幅上涨或下跌的概率均较小，短期内市场或继续震荡。

操作建议

• 配置型投资者：
  建议逢低分步建多头仓位，以捕捉市场潜在的上涨机会。

• 交易型投资者：
  建议少量资金进行波段操作，控制风险，把握短期波动。

利多因素

• 中国经济增速放缓：
  中国经济增速同比放缓，对市场形成一定的支撑。

• 政策倾向稳增长：
  政策层面倾向于稳增长，有助于改善市场预期。

利空因素

• 国内PPI维持高位：
  国内生产者价格指数（PPI）同比增长仍处于高位，对国债收益率形成上行压力。

• 海外大宗商品价格高位震荡：
  海外大宗商品价格指数维持高位震荡，推高输入性通胀预期，不利于国债市场。

风险因素

• 全球疫情变化：
  疫情发展可能对全球经济复苏节奏产生影响，进而影响货币政策走向。

• 货币政策边际变化：
  中央银行可能根据经济形势调整货币政策，带来市场不确定性。

• 信用风险波动：
  信用市场的波动可能对国债市场产生联动影响。

• 中美关系：
  中美关系的变化可能对市场情绪和资金流动产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580