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报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

Omicron毒株对市场的影响
- Omicron毒株的传播力强，但重症率和死亡率较低，目前没有证据表明其具有高致死率或重症率。
- 疫苗接种进程缓慢的发展中国家可能面临更大挑战，全球供应链紊乱可能延续。
- 中国出口的相对优势可能重新提升，出口景气度增强。
- 口服特效药将是全球经济恢复正常的关键。
- 对A股影响较小，美股若恐慌下跌将创造投资机会。
- 长期来看，若Omicron成为更严重的病毒，可能对国内经济是利好。
资产配置建议
- 权益类资产：维持标配或高配，其中上证50、沪深300、中证500为标配，金融为高配。
- 债券类资产：利率债为标配，高评级信用债上调至标配或高配，可转债为标配。
- 商品类资产：工业品价格大幅下挫，建议低配。
- 汇率：建议做多人民币。
- 海外市场：短期风险偏好受冲击，但趋势不变。
支付行业新规影响
- 央行发布新规，规范个人和商户收款码使用，强化行业治理。
- 新规将促使个人收款码向商户码转化，推动支付行业商业化。
- 聚合支付服务商受益程度高于支付钱包，建议关注移卡（9923.hk）。
- 长期来看，支付生态扩展将为小微企业提供增值服务，建议关注腾讯（0700.HK）和阿里巴巴（9988.HK）。
行业重点推荐
- 机械设备：关注新能源汽车相关领域，如IGBT、4680电池、换电及复合集流体。
- 食品饮料：重点推荐高端白酒（五粮液、洋河股份）及啤酒板块（青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒），同时关注调味品（安琪酵母、海天味业）和乳制品（伊利）。
- 有色金属：关注华友钴业、寒锐钴业等，因新能源汽车需求拉动，钴价可能继续上行。
- 医药生物：受益于DRG/DIP支付方式改革，关注具备效率提升和成本控制能力的企业，如迈瑞医疗、南微医学、三星医疗、国际医学、康宁医院等。
- 计算机：关注金蝶国际（00268）的EBC云平台及生态拓展，给予“买入”评级。
- 金融工程：建议配置新能源动力系统、半导体、农业等板块，关注“双鑫”ETF组合及FOF组合的超额收益表现。
- 机械设备：申洲国际（02313）受疫情影响，但海外产能恢复，长期增长确定性强。
- 其他推荐：湘油泵（603319）作为国内发动机冷却泵龙头，受益于新能源汽车发展，给予“买入”评级；涂鸦智能（TUYA）作为IoT平台，具备较强生态拓展能力，上调收入预测并给予“买入”评级。

主要观点

Omicron影响有限：虽然Omicron具有更强的传播力，但重症率和死亡率相对较低，对A股影响较小，美股若恐慌下跌可能创造投资机会。
信用扩张预期：当前A股处于信用收缩后期向信用扩张前期过渡，结构性宽信用和非全面刺激是主基调。
资产配置策略：权益资产维持标配或高配，债券资产保持标配，商品类资产低配，汇率做多人民币，关注消费和科技板块。
支付行业变革：央行新规推动支付行业向商业化发展，聚合支付服务商将承担重要角色，建议关注移卡、腾讯和阿里巴巴。
行业趋势：新能源汽车、物联网、医疗信息化、食品饮料高端化等是当前投资主线。

关键信息

Omicron毒株：传播力强，但重症率和死亡率较低，疫苗和口服特效药是关键。
A股表现：11月第4周Wind全A上涨0.52%，有色金属、综合金融和钢铁涨幅靠前。
债券市场：利率债和可转债拥挤度高，脆弱性上升。
支付新规：将个人收款码与商户码区分，推动支付行业商业化。
重点推荐股票：中兴通讯、劲嘉股份、山东路桥、陕西煤业、先导智能、李宁、海尔智家、雪天盐业、中国电建、中国巨石、华能国际、千味央厨、三星医疗、华利集团、长城汽车、广汽集团、顾家家居、青岛啤酒、洋河股份、东方盛虹、江苏银行等。
FOF组合表现：日历效应FOF组合年化收益21.64%，超额基准7.79%；业绩增强FOF组合年化收益15.93%，超额基准5.48%；规模低估FOF组合年化收益18.56%，超额基准8.11%。
基金发行：上周新成立权益类基金规模达246亿元，预计未来将为医药、电子、新能源、计算机等行业带来增量资金。
DRG/DIP改革：推动医疗支付方式向精细化管理发展，对具备效率提升和成本控制能力的企业有利。
湘油泵投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为1.7/2.5/3.27亿元，目标价46.58元，首次给予“买入”评级。
涂鸦智能投资建议：上调收入预测，预计2021-2023年收入分别为3.0/4.1/6.0亿美元，Non-GAAP净利润预测为-1.1/-0.9/-0.9亿美元，给予“买入”评级。
金蝶国际投资建议：预计2021-2023年营业收入为43/52/66亿元，净利润为-2/0/1亿元，维持“买入”评级。