20220711-万联证券-通信行业周观点_拥抱数字经济_运营商第二成长曲线凸显_11页_1mb
报告摘要
拥抱数字经济，运营商第二成长曲线凸显
行业核心观点
通信行业在数字经济的推动下展现出强劲的增长潜力。文档指出，数字经济不仅涉及技术进步，更在于其对市场供给与需求的重新定义，以及对价值创造过程的革新。运营商凭借其垄断的网络和渠道资源，在5G及精准云网的建设中进一步扩大优势，通过构建云网融合平台，赋能千行百业，为自身和设备商开辟新的成长空间。
当前，运营商在开源节流方面已初见成效，经营业绩出现拐点。随着云网融合、B端政企数字化业务及物联网连接等创新业务的拓展，三大运营商的投资价值日益凸显。中长期来看，通信行业整体市场机会大于风险，多个优质赛道具备投资价值。
投资要点
一周产业新闻
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三大运营商携手共谋第二曲线
中国移动、中国电信、中国联通联合举办投资者交流活动，强调数字经济对行业发展的引领作用，推动云网融合，提升科技创新能力。 -
工信部等五部门发文鼓励数字化助力消费品供给升级
《数字化助力消费品工业“三品”行动方案（2022—2025年）》提出，到2025年，消费品工业领域数字技术融合应用能力将显著增强，重点任务包括“增品种”、“提品质”、“创品牌”。 -
美国T-Mobile关闭3G和部分4G网络
T-Mobile已关闭其3G网络和部分4G网络，推动5G网络发展，为用户提供更好的服务体验。 -
工业5G模组成本将下探至20美元
中国工业互联网研究院指出，随着R17标准的冻结和RedCap标准的推进，工业5G模组成本有望进一步下降，推动其在工业领域的广泛应用。 -
智能家居市场逐渐成熟
智能家居应用正从简单的传感器扩展到更复杂的场景，如健康监测、安全追踪、能源管理等。未来智能家居将更注重隐私保护和系统集成。 -
II-VI完成对Coherent的收购
II-VI与Coherent合并后，将命名为Coherent，公司将在云计算、3D传感、电动汽车、医疗等领域发挥更大的作用。 -
CSP网络转型进入关键阶段
通信服务提供商正在推进网络转型，Open RAN、自动化等技术将带来更高效的网络运营模式。
投资建议
- ICT厂商：受益于国内运营商加大数字经济投入和全球资本开支上行，部分龙头企业业绩确定性高，利润率有望提升。
- 光纤光缆：随着招标模式的优化和原材料价格回落，光纤价格有望稳中有升，供给端收缩将改善行业基本面。
- 光模块：海外厂商增速复苏，国内厂商占据全球半壁江山，产品矩阵充足，深度布局硅光赛道，有望实现弯道超车。
- 物联网模组：连接数的爆发式增长推动行业高增速，国内企业具备工程师红利，毛利率有望回升。
- 北斗：军用市场正从北斗二号向北斗三号过渡，民用市场在智慧农业、智慧水利、智能电网、智能驾驶等领域具备广阔前景。
风险提示
- 贸易摩擦加剧
- 国内5G建设不达预期
- 全球云计算建设增速放缓
- 上游原材料价格波动
行业表现
- 上周通信行业上涨 1.09%，排名第7，TMT行业排名第1。
- 2022年年初至今，通信行业下跌 11.46%，排名第19，TMT行业排名第1。
公司动态
增减持
- 中富通：高管陶开德计划减持226.27万股，占总股本1%。
- 意华股份：高管及实际控制人拟减持432.09万股，占总股本2.53%。
- 中贝通信：高管李云拟减持185万股，占总股本0.5477%。
大宗交易
- 上周通信板块共发生大宗交易2,698.27万股，成交金额29,331.52万元，涉及多家公司。
限售解禁
- 未来三个月通信板块将有14股解禁，其中2股解禁比例超过15%。
其他新闻
- 超讯通信：与兰州科文旅签订战略合作框架协议，涉及两个数据机房建设项目，合同金额约8.76亿元。
- 华测导航：2022年上半年净利润同比增长20.55%至25.12%，预计非经常性损益影响约4,100万元。
- 海能达：重大诉讼案件一审程序结束，公司已提起上诉，对一审判决金额不认可。
- 天邑股份：成为中国电信IPTV智能机顶盒(P60)集中采购项目的第一中选候选人，预估中选金额为51,529.40万元。
投资评级
- 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
- 公司评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（-5%以下）。
风险提示
- 投资者应结合自身情况，综合判断投资决策。
- 本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，不承诺收益或分担损失。
基准指数
- 基准指数为沪深300指数。
证券分析师承诺
- 承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获得任何形式的补偿。
免责条款
- 本报告仅限万联证券客户使用，不构成任何投资建议。
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