20160419-渤海证券-节能环保行业周报_以环保促进供给侧结构改革_环境治理需求有望加速释放_15页_670kb

报告摘要

本报告分析了2016年4月环保行业市场表现及政策动向，指出环保行业在政策推动下，有望迎来需求释放和景气度提升。报告还推荐了多家节能环保企业，并提出了投资策略。

整体市场：近5个交易日内，沪深300指数上涨0.62%，环保设备指数、水务指数、环保工程及服务指数分别上涨4.64%、0.40%和0.34%，板块总体表现略好于大盘。
子行业表现：渤海节能环保板块各子行业均上涨，其中大气治理涨幅最大，达到3.82%。
个股表现：
- 涨幅前五名：三维丝（+12.50%）、博世科（+11.74%）、菲达环保（+10.84%）、维尔利（+10.68%）、怡球资源（+7.92%）。
- 跌幅前五名：高能环境（-12.53%）、富春环保（-4.28%）、雪迪龙（-3.63%）、环能科技（-3.62%）、永清环保（-3.07%）。
估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为35.89倍，相对沪深300的估值溢价率为211%，板块估值及溢价率近期保持稳定。

环保部出台指导意见，以环保促进供给侧结构性改革
- 强化环境硬约束，推动去除落后和过剩产能。
- 严格环境准入，提高新增产能质量。
- 落实环境治理任务，扩大有效市场需求，推动环保产业发展。
- 推进创新驱动，完善支持政策，包括推行环保领跑者制度、差别化排污收费政策、绿色供应链管理等。
国务院2016年立法工作计划：环保涉及在内
- 涉及环保及节能减排领域相关项目超过30个，包括《环境保护税法草案》、《水污染防治法修订草案》、《海洋环境保护法修订草案》、《农药管理条例》修订、《报废汽车回收管理办法》修订、《农田水利条例》制定等。
工信部印发绿色制造2016专项行动实施方案
- 目标是提升部分行业清洁生产水平，全年削减化学需氧量8万吨、氨氮0.7万吨。
- 重点推广先进节水技术、资源综合利用技术，推进绿色制造体系建设试点。
环保部再启常外毒地调查
- 常州外国语学校因选址邻近污染地块引发关注，环保部与江苏省政府成立联合调查组进行现场调查。
- 事件引发公众对土壤污染的担忧，叠加“土十条”出台预期，可能为土壤修复相关个股带来短线机会。

博世科：联合中标2亿元土壤治理修复工程项目，预成交3.95亿元城镇供排水及垃圾处置PPP项目，若项目顺利实施，将对公司业绩产生积极影响。
创业环保：中标1.76亿元污水处理厂BOT项目，项目规模为4万立方米/日，特许经营期限为30年，有助于公司扩大市场占有率。
碧水源：发布第三期股票期权与限制性股票激励计划，拟向202名激励对象授予总计1300万份权益，分三期解锁，业绩目标为净利润增长率不低于5%/8%/10%。
江南水务等公司发布年报和/或季报：
- 江南水务：2015年净利润同比增长52.01%，2016Q1业绩同比增长53.40%。
- 东江环保：2016Q1业绩同比增长16.66%。
- 三聚环保：2016Q1业绩同比增长98.19%。
- 南方汇通：2016Q1业绩同比增长30.72%。
- 中原环保：预计2016Q1净利润盈利约300-400万元。
- 中电环保：2016Q1业绩同比增长31.02%。
- 高能环境：2015年净利润同比减少7.93%，2016Q1净利润亏损约1,182万元。
- 伟明环保：2015年净利润同比增长30.88%。
- 中电远达：2016Q1净利润同比减少19.48%。
- 雪迪龙：2016Q1业绩预减50%-70%。
- 众合科技：2016Q1净利润预计亏损1,900-2,100万元。
- 大禹节水：2015年净利润同比增长195.30%。

行业评级：节能环保行业维持“中性”评级。
重点推荐：博世科、江南水务、菲达环保、凯迪生态和神雾环保。
投资观点：
- 政策推进有望加速环境治理需求释放，提升行业景气度。
- 继续看好黑臭水体治理、污水厂提标改造、超低排放、VOCs治理、环境监测等细分领域。
- 常州外校“毒地”事件引发社会关注，叠加“土十条”预期，土壤修复相关个股可能迎来短线机会。
- 工信部绿色制造专项行动将推动节水技术、资源综合利用技术设备制造企业的发展，建议关注具备核心技术体系和装备制造能力的龙头公司。
- 《巴黎气候变化协议》即将签署，碳减排相关个股可能受到市场关注。