20141216-渤海证券-节能环保行业_周报-环境承载力已达到或接近极限_环境治理再待加码_14页_759kb

环境承载力已达到或接近极限 环境治理再待加码

核心内容概述

本报告分析了2014年12月16日节能环保行业市场表现及政策动态，指出中国环境承载力已接近上限，环保行业将迎来持续高景气度的发展阶段。报告重点推荐碧水源、万邦达、兴蓉投资、永清环保和雪迪龙等企业，并强调政策加码、第三方治理及行业技术升级是推动环保行业发展的关键因素。

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主要观点

• 环境承载力问题严峻：中央经济工作会议首次明确指出我国环境承载能力已达到或接近上限，表明中央治理污染、保护生态环境的决心。
• 政策支持力度加大：环保部召开会议部署2015年及“十三五”减排工作，推进排污权交易、VOCs治理、污水处理能耗限额等政策，预计对环保行业形成利好。
• 行业整体上涨：环保板块在近5个交易日内大幅上涨，环保设备、水务、环保工程及服务指数分别上涨22.70%、15.53%和12.57%，远超市场平均水平。
• 投资机会明确：报告建议投资者关注“水十条”和环境污染第三方治理的阶段性投资机会，重点推荐具备业绩支撑、核心竞争优势和成长潜力的个股。
• 企业动态积极：多家环保企业签署合作协议或进行并购，拓展市场并提升行业影响力。

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关键信息

市场表现

• 沪深300指数近5个交易日上涨6.32%。
• 环保板块整体表现强势，环保设备指数、水务指数、环保工程及服务指数分别上涨22.70%、15.53%和12.57%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.37倍，较上一周增长14.61%，相对沪深300的估值溢价率为241%。

重点个股表现

排名	证券代码	证券简称	涨跌幅
1	600008.SH	首创股份	29.00%
2	600388.SH	龙净环保	27.70%
3	002573.SZ	国电清新	27.31%
4	600168.SH	武汉控股	23.64%
5	600874.SH	创业环保	22.02%

排名	证券代码	证券简称	涨跌幅
1	300012.SZ	华测检测	3.03%
2	300090.SZ	盛运股份	5.03%
3	002011.SZ	盾安环境	5.05%
4	600481.SH	双良节能	5.86%
5	300385.SZ	雪浪环境	6.41%

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行业动态

1. 中央经济工作会议

   • 首次明确指出中国环境承载力已接近上限，强调推动绿色低碳循环发展。
   • 表明中央治理污染、保护生态环境的决心，环保行业有望持续高景气。

2. 环保部排污权交易及总量减排工作会议

   • 明确排污权交易试点、总量减排工作及VOCs治理方案。
   • 要求各试点地区在2015年底前完成排污权核定，制定重点行业排污权核定技术指南。
   • 推进全国统一排污权交易管理平台建设，强化信息公开与执法监管。

3. VOCs排污费征收

   • 环保部将率先在石化行业征收VOCs排污费。
   • 到2017年，全国石化行业VOCs排放总量将削减30%以上。

4. 北京发布污水处理能耗限额标准

   • 实施全国首个污水处理能耗限额标准，预计节能8%。
   • 北京91座污水处理厂将接受审核，重点推进日处理能力1万至10万吨的污水厂节能改造。

5. 上海推进环境污染第三方治理

   • 聚焦电厂除尘脱硫脱硝、城镇污水处理、工业废水处理等7个重点领域。
   • 推进制度建设、执法监管和市场机制创新，提高治理效率和透明度。

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公司信息

1. 桑德环境

   • 拟3.5亿元投资楚雄市生活垃圾焚烧发电项目，特许经营期限28年。
   • 项目日处理能力700吨，将进一步提升公司在垃圾处理领域的市场份额。

2. 首创股份

   • 以3.739亿元收购铁岭两家水务公司100%股权，并增资1亿元。
   • 项目位于铁岭市区、开原市及清河区，有助于拓展东北区域水务市场。

3. 盛运股份

   • 签署新疆兵团第十二师生活垃圾发电BOT项目及环保产业园项目框架协议。
   • 项目总投资约7.2亿元，有助于公司开拓新疆市场并增强竞争力。

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投资策略

• 行业评级：看好，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅有望超过10%。
• 重点推荐标的：碧水源（增持）、万邦达（买入）、兴蓉投资（增持）、永清环保（增持）、雪迪龙（增持）。
• 投资方向：重点关注“水十条”和环境污染第三方治理带来的阶段性投资机会。
• 核心标准：推荐具有业绩支撑、核心竞争优势突出、成长潜力大的企业。

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估值与市场对比

• 沪深300平均市盈率（TTM，剔除负值）为11.54倍。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.37倍，较上一周增长14.61%，相对估值溢价扩大。

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做任何保证。
• 投资建议不构成买卖证券的出价或询价，不保证不会发生变更。
• 报告可能涉及公司所发行证券的持有及交易行为，需谨慎对待。