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环境治理成地方两会一大焦点 重点关注水气领域投资机会

核心内容

本报告聚焦2015年节能环保行业市场表现及行业动态，指出环境治理，尤其是大气和水污染治理，已成为地方两会的重点议题。随着政策支持和资金投入的增加，环保行业迎来新的发展机遇，建议投资者关注大气治理和水处理产业链相关企业。

市场表现

• 整体市场表现：近5个交易日，沪深300指数下跌0.89%，环保相关指数表现更差，水务指数、环保工程及服务指数、环保设备指数分别下跌2.84%、3.05%和4.46%。
• 板块相对表现：渤海节能环保板块整体表现落后，其中工业节能跌幅最大（4.10%），环境监测、大气治理、固废处理和水处理分别下跌3.25%、2.98%、2.85%和2.73%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中山公用（+9.86%）、盛运股份（+1.32%）、凯迪电力（+0.72%）、万邦达（+0.45%）、碧水源（-0.24%）。
  • 跌幅前五：桑德环境（-10.58%）、开能环保（-8.85%）、迪森股份（-8.69%）、雪浪环境（-6.41%）、国电清新（-6.25%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为36.53倍，相对沪深300的估值溢价率为209%，与上一周基本持平。

行业动态

1. 环境治理成地方两会焦点，各地聚焦大气、水、土壤治理

• 大气污染治理：多地将大气污染防治列为环保工作的重中之重，通过立法、技术升级和资金投入加强治理。
  • 北京、天津、安徽、江苏等地分别出台大气污染防治条例，提高违法成本，强化监管。
  • 治理措施包括减煤、脱硝、除尘、控车等，部分城市如北京、河北、陕西、江苏等计划在2015年实现燃煤锅炉淘汰、新能源汽车推广、秸秆综合利用等目标。
• 水污染治理：水污染治理成为新常态，各地加大资金投入与技术推广。
  • 浙江提出到2017年消灭黑臭河，省控断面劣V类水质比例降至5%左右。
  • 江苏新增城镇生活污水日处理能力80万立方米，建设污水管网2500公里。
  • 山东、广西等地安排专项资金用于重点流域水污染防治。
• 土壤污染治理：土壤污染治理提上日程，多地明确将其列为2015年重点任务。
  • 福建启动土壤污染治理与修复工程试点，推广低毒低残留农药。
  • 陕西实施土壤治理修复示范工程，防治重金属、危险化学品污染。
  • 浙江已开展“清洁土壤行动”，计划2017年改善农业“两区”土壤质量。
  • “土十条”已基本编制完成，即将上报国务院。

2. 长三角加大区域环境治理力度

• 上海、江苏、浙江、安徽等地通过立法、规划、资金统筹等方式推进环保工作。
• 上海启动第六轮环保三年行动计划，预计总投入约1000亿元。
• 江苏通过最严《大气污染防治条例》加强执法力度。
• 浙江推进“五水共治”项目，总投资达4680亿元。
• 安徽安排约160.9亿元用于环保及城镇基础设施领域。

3. 上海环保新三年计划出炉

• 《上海市2015年-2017年环境保护和建设三年行动计划》已通过市政府常务会议审议。
• 以提升环境质量、促进转型发展为主线，重点推进大气和水污染防治。
• 强调区域综合整治、强化监管执法、推动生态文明制度建设。

4. 福建推动乡镇污水处理设施建设

• 福建提出到2018年底实现乡镇污水处理设施全覆盖。
• 发布《乡镇污水处理技术指南》，鼓励污水零排放模式，推广雨污分流体制。
• 建立污水处理工程运行维护资金保障机制，引入市场化运营。

5. 广东建立跨区域环境监管执法体制

• 建立跨区域环境监管执法协作机制，解决跨界污染问题。
• 加强环境监管执法考核，明确责任追究机制。
• 推动环保大检查，清理“土政策”，加强信息共享与联合行动。

公司信息

• 创业环保：中标1.17亿元天津侯台风景区能源站BOT项目，采用地热能系统和土壤源热泵系统，特许经营期30年。
• 东江环保：拟1.47亿元收购恒建通达，涉足市政污水处理，获取虎门镇污水处理厂运营权。
• 盛运股份：中标0.66亿元枣庄餐厨垃圾无害化处理BOT项目，建设周期12个月。
• 兴蓉投资：2014年净利润7.5亿元，同比增长0.87%，主要得益于自来水和污水处理量增长。

投资策略

• 行业评级：节能环保行业维持“看好”评级，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅预计超过10%。
• 重点推荐：推荐国电清新、雪迪龙、万邦达、兴蓉投资等具有业绩支撑和成长性向好的龙头个股。
• 投资逻辑：2015年是“十二五”收官之年，各地持续加大环保支持力度，污染治理向纵深推进，大气和水处理产业链具备较大投资机会。

关键信息总结

• 大气污染治理成为地方两会焦点，多地出台法规和措施。
• 水污染治理进入“新常态”，政策与资金支持持续加强。
• 土壤污染治理开始重视，相关法规和行动计划陆续出台。
• 长三角地区加大环保投入，带动相关投资达千亿。
• 广东推动跨区域监管执法，解决跨界污染问题。
• 重点企业如创业环保、东江环保、盛运股份、兴蓉投资在环保项目中标，推动行业增长。

重点推荐标的

• 万邦达：买入
• 兴蓉投资：增持
• 国电清新：增持
• 雪迪龙：买入