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加大环境治理力度推动绿色发展取得新突破 —— 节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年3月节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，指出在政策推动和市场环境变化下，环保行业仍具有长期发展潜力。

主要观点

• 政策导向明确：2016年政府工作报告和“十三五”规划草案均强调加大环境治理力度、推动绿色发展，环保成为政府工作重点。
• 行业趋势向好：尽管近期环保板块整体偏弱，但细分领域如大气治理、污水厂提标改造、环境监测等仍具增长潜力。
• 投资机会明确：建议关注政策推动强烈、增长确定性高的细分领域，以及低估值龙头和优质成长股。
• 国企改革预期增强：政府工作报告明确推进国企改革，水务板块作为改革重点，具有较高关注度。

关键信息

市场表现

• 指数表现：近5个交易日内，沪深300上涨6.04%，环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别上涨3.67%、3.37%和2.26%，板块整体跑输大盘。
• 子行业表现：渤海节能环保板块各子行业均上涨，其中大气治理涨幅最高，达5.02%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大禹节水（+16.26%）、维尔利（+14.63%）、双良节能（+13.68%）、科林环保（+12.84%）、格林美（+12.17%）。
  • 跌幅前五：天壕环境（-6.41%）、兴源环境（-6.19%）、盾安环境（-4.54%）、怡球资源（-3.64%）、巴安水务（-3.20%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.62倍，环比略有回升；相对沪深300的估值溢价率下降至185%。

行业动态

1. 政府工作报告：提出加大环境治理力度，推动绿色发展，明确治理大气雾霾和水污染目标，强调环保产业的支柱地位。
2. “十三五”规划草案：提出加快改善生态环境，推进资源节约集约利用，加强环境综合治理，发展绿色环保产业。
3. 全国工商联环境商会提案：聚焦环保行业恶性竞争、PPP项目支付机制、税收优惠及污染场地修复等议题。
4. 天津水污染防治方案：提出2017年底前基本消除城市建成区黑臭水体，2020年水质优良比例达25%以上，加强重点水系治理。

公司信息

1. 江南水务：参与发起设立50亿元环境产业基金，出资2亿元，占比13.33%，投资范围涵盖环保项目、并购融资、定向增发等。
2. 天壕环境：拟定增9亿元加码主业，主要用于煤层气连接线、余热发电EMC项目及低碳技术研发。
3. 永清环保：联合中标6.5亿元风电项目EPC总承包工程，项目计划于2016年11月30日前完成并网发电。

投资策略

• 行业评级：节能环保行业评级为“中性”，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 重点推荐个股：菲达环保、碧水源、聚光科技、兴蓉环境（均为“增持”）。
• 细分领域机会：超低排放、污水厂提标改造、环境监测等。
• 国企改革关注点：水务板块作为改革重点，建议关注国改方向明确、进程有望提速的个股。

结论

在政策支持和市场环境变化的双重驱动下，节能环保行业有望持续发展。尽管短期市场表现偏弱，但中长期来看，环保产业的支柱地位将更加突出，政策倾斜和订单释放将为行业带来新的增长动力。投资者应关注政策推动明确、增长确定性强的细分领域及优质个股。