20151208-渤海证券-节能环保行业周报_雾霾反复来袭_或倒逼环境治理改革加速_16页_677kb

雾霾反复来袭，或倒逼环境治理改革加速总结

核心内容

本报告分析了2015年12月期间节能环保行业的发展动态与投资策略，指出雾霾天气的反复出现正推动“十三五”期间环境治理政策的加速落地。报告强调了大气、水、土壤三大环境治理领域的政策支持，并重点推荐了相关细分行业及个股。

主要观点

• 雾霾天气反复来袭，提升了社会对环保的关注，也促使政策加码预期增强。
• “十三五”规划将加大环境治理力度，推动清洁低碳、超低排放等技术的应用。
• 国家水安全创新工程实施方案（2015-2020）提出大力推广膜处理技术，预计2020年功能膜产值将突破2,500亿元，年均增速达20%。
• 排污许可制度将作为“十三五”期间环境治理的重要改革方向，旨在建立统一的固定源环境管理平台，提升监管效率。
• 京津冀签署合作协议，明确从十个方面突破生态环保工作，推动区域联防联控。

关键信息

市场表现

• 近5个交易日内，环保板块整体表现低迷，环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别下跌4.99%、2.89%和2.11%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为45.20倍，环比上周减少2.06个百分点，相对沪深300的估值溢价率为260%，板块整体估值不具备优势。
• 个股方面，涨幅前五为城投控股、聚光科技、南方汇通、钱江水利和江南水务；跌幅前五为永清环保、科融环境、开能环保、菲达环保和瀚蓝环境。

行业动态

1. 华北雾霾倒逼环保改革

   • 北京启动空气重污染红色预警，多地实施应急措施。
   • 环保部部署五项紧急应对措施，推动京津冀及周边地区建立重污染天气应急联动长效机制。

2. 国务院常务会议推动燃煤电厂超低排放和节能改造

   • 到2020年全面实施超低排放和节能改造，预计每年可节约原煤约1亿吨，减少二氧化碳排放1.8亿吨，电力行业主要污染物排放总量可降低60%。
   • 政策支持将重点向清洁低碳、超低排放等技术倾斜，相关企业有望受益。

3. 水安全创新工程实施方案出台

   • 多部委联合印发方案，推动膜处理技术在水污染治理和海水淡化中的应用。
   • 预计到2020年，功能膜产值将突破2,500亿元，年均增速达20%。
   • 水污染防治投资规模将达4.6万亿元，PPP模式将加速重大项目落地。

4. 环保部拟建排放许可制

   • 排污许可制度将整合现有环境管理制度，实行“一证式”管理。
   • 目标是到2017年出台国家层面的排污许可证管理办法和条例，实现企业环境行为的全过程管理。
   • 排污许可将成为环境管理的核心工具，推动清洁化生产技术的革新与应用。

5. 京津冀签署环保合作框架协议

   • 协议明确以大气、水、土壤污染防治为重点，从十个方面推进区域生态环保工作。
   • 建立统一的监测体系、信息共享平台和联动执法机制，推动环保一体化发展。

公司信息

1. 科融环境

   • 签署2亿元供水PPP项目框架协议，项目经营期限25年。

2. 碧水源

   • 联合体中标15.01亿元水务一体化项目。

3. 创业环保

   • 拟设立3,000万美元的融资租赁公司，拓宽融资渠道。

4. 启迪桑德

   • 签署3.7亿元环保产业园特许经营协议，项目期限为30年。

5. 盛运环保

   • 与国开金泰拟设50亿元并购基金，聚焦固废产业及相关上下游领域。

投资策略

• 行业评级：看好
• 重点品种推荐：雪迪龙、迪森股份、南方汇通、高能环境
• 投资建议：
  • 逢低布局年报业绩有望高增长或超预期个股。
  • 关注年末高送转行情，挖掘高送转潜力个股。
  • 看好气水土三大环境战役下的细分领域，如大气治理、膜法水处理等。
  • 关注PPP模式和国企改革等主题投资机会。

总结

整体来看，雾霾反复来袭促使政策改革加速，环保行业在“十三五”期间有望迎来持续政策支持。大气治理、水处理和土壤修复等领域将成为重点，尤其是掌握核心技术的企业和具备PPP项目落地能力的公司。建议投资者关注具备自主技术、产业链一体化优势的膜法水处理龙头，以及在年报业绩预期上表现良好的个股。同时，可关注高送转潜力股和环保主题投资机会，如PPP、国企改革等。