20170918-华泰证券-环保公用周报第108期_2+26_城市大气治理迎驻点指导_13页_1mb
报告摘要
行业周报总结：2017年09月18日
核心内容
- 行业评级：电力II、环保Ⅱ均为“增持”（维持）。
- 政策动态：环保部将成立28个跟踪研究专家团队，对京津冀及周边“2+26”城市进行驻点指导，旨在建立“包产到户”机制，提出“一市一策”的综合解决方案。
- 政策背景：《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》已出台，地方政府落实政策成为关键。
- 市场表现：本周上证综指下跌0.3%，环保指数上涨0.5%，跑赢上证综指0.8个百分点。
- 重点推荐公司：兴蓉环境、龙净环保、启迪桑德、碧水源、东江环保。
主要观点
- 大气污染防治进入顶层设计阶段，政策支持力度加大，督查力度增强，预计供暖季非电行业大气治理订单将加速落地。
- 龙净环保作为大气治理龙头，受益于非电领域订单加速，同时阳光集团入主带来发展新空间。
- 兴蓉环境受益于成都国企改革提速，新领导班子目标2020年资产规模翻番，估值处于历史低位。
- 启迪桑德作为固废龙头，股东背景强劲，定增募资缓解资金压力，盈利预期良好。
- 碧水源膜技术受益于雄安新区水治理，全年订单目标超400亿，估值优势明显。
- 东江环保借力广晟公司资源，加快扩张步伐，股权激励稳定核心团队。
关键信息
本周行情回顾
| 板块 |
涨跌幅 (%) |
| 环保板块 |
+0.5 |
| 电力板块 |
-0.9 |
| 燃气板块 |
-0.3 |
涨跌幅前三个股
| 股票名称 |
涨跌幅 (%) |
| 科达洁能 |
+15.0 |
| 东方园林 |
+8.2 |
| 盛运环保 |
+7.7 |
跌幅前三个股
| 股票名称 |
涨跌幅 (%) |
| 梅安森 |
-6.7 |
| 科融环境 |
-6.2 |
| 天壕环境 |
-3.9 |
公司推荐
兴蓉环境（000598）
- 受益于成都国企改革提速
- 新领导班子目标2020年资产规模翻番
- 运营经验丰富，融资成本低
- 2017/2018e P/E分别为17x/15x，当前估值处于历史低位
龙净环保（600388）
- 大气治理龙头，阳光集团入主带来发展新空间
- 在手订单充足，2017年上半年新增订单52亿，合计在手订单达178亿
- 积极布局非电领域，非电行业订单有望加速落地
- 2017/2018e P/E均为23x
启迪桑德（000826）
- 固废龙头，股东为清华背景
- 定增募资到位，缓解资金压力
- 盈利增速有望恢复至30%
- 2017/2018e P/E分别为25x/20x
碧水源（300070）
- 膜技术处于水处理技术刚需方向
- 全年订单目标超400亿（PPP口径）
- 截至8月中已签订230亿订单
- 2017/2018e P/E分别为24x/17x
东江环保（002672）
- 广晟公司入主带来资金和项目支持
- 股权激励稳定核心团队
- 2017/2018e P/E分别为30x/23x
风险提示
行业政策动态
- 环保部发布《固体废物鉴别标准 通则(GB34330-2017)》
- 河南省发改委印发《河南省煤电机组节能环保标杆引领行动实施方案》
- 环保部发布《工业企业污染治理设施污染物去除协同控制温室气体核算技术指南(试行)》
- 环保部发布《建设项目危险废物环境影响评价指南》
- 环保部发布《关于做好国家地表水环境质量监测事权上收工作的通知》
公司公告精选
- 碧水源：股权激励计划可行权
- 博世科：设立子公司，发行可转债，制定分红规划
- 高能环境：设立合资公司，新增日常关联交易
- 中山公用：募集资金用于垃圾焚烧发电厂建设
- 永清环保：大股东股份质押及解除质押
- 聚光科技：中标PPP项目，股价出现大宗交易
- 中国天楹：人事变动
- 博天环境：中标PPP项目，设立子公司
- 国祯环保：股份质押，中标PPP项目
- 首创股份：对外投资及中标PPP项目
- 三维丝：风险披露及股份质押延期
- 龙马环卫：设立全资子公司，调整减资金额
- 京蓝科技：中标智慧节水灌溉项目
本周公司重大合同
| 公司 |
项目名称 |
金额（亿元） |
期限 |
| 东方园林 |
西安渭北工业区秦王水景公园PPP项目 |
6.4 |
建设期2年，运营期10年 |
| 国祯环保 |
潜江市集镇污水处理工程PPP项目 |
9.7 |
建设期1年，运营期29年 |
| 岭南园林 |
吉水县文化景观提升项目 |
33.1 |
15年 |
| 博天环境 |
阜阳市城区水系综合整治PPP项目（标段一） |
47.9 |
建设期不超过3年，运营期15年 |
| 伟明环保 |
江西省樟树市垃圾焚烧发电项目 |
4 |
30年 |
| 首创股份 |
凤凰县城乡给排水工程PPP项目 |
9.9 |
20年 |
| 东江环保 |
福建南平武夷山市“水美城市”工程PPP项目 |
35 |
合作期27年，建设期60个月 |
| 科融环境 |
煤改气相关项目 |
- |
- |
| 长江电力 |
电力相关项目 |
- |
- |
公司再融资进程
| 公司 |
方案 |
融资额（亿元） |
进度 |
定价日 |
| 科达洁能 |
非公开发行股票 |
12.0 |
证监会核准 |
2016/9/20 |
| 雪浪环境 |
非公开发行股票 |
3.0 |
发审委通过 |
2016/7/5 |
| 龙马环卫 |
非公开发行股票 |
7.3 |
发审委通过 |
- |
| 聚光科技 |
非公开发行股票 |
7.3 |
证监会核准 |
2016/8/30 |
| 派思股份 |
非公开发行股票 |
6.9 |
发审委通过 |
- |
| 富春环保 |
非公开发行股票 |
9.2 |
证监会受理 |
- |
| 华控赛格 |
非公开发行股票 |
43.1 |
证监会受理 |
- |
| 亿利洁能 |
配套融资 |
13.9 |
董事会预案 |
2017/8/5 |
| 粤电力B |
非公开发行股票 |
- |
证监会受理 |
- |
| 首创股份 |
非公开发行股票 |
41.1 |
证监会受理 |
- |
本周大宗交易
| 公司 |
成交价（元） |
折价率 |
成交额（万元） |
| 兴源环境 |
25.5 |
-10% |
24,135.1 |
| 岭南园林 |
26.1 |
-10% |
1,928.4 |
| 聚光科技 |
31.5 |
-2% |
3,055.2 |
| 三聚环保 |
32.2 |
0% |
2,821.9 |
| 亿利洁能 |
7.0 |
0% |
11,461.4 |
| 华银电力 |
4.5 |
-10% |
1,993.5 |
| 雪迪龙 |
24.30 |
-10% |
517.9 |
| 永清环保 |
17.9 |
-10% |
10,918.5 |
| 太阳能 |
5.6 |
-9% |
519.4 |
| 巴安水务 |
26.82 |
-10% |
18.17 |
下周大事提醒
| 发生日期 |
公司 |
内容说明 |
| 2017-09-22 |
铁汉生态 |
召开股东大会 |
| 2017-09-22 |
内蒙华电 |
召开股东大会 |
| 2017-09-21 |
棕榈股份 |
召开股东大会 |
| 2017-09-20 |
美尚生态 |
召开股东大会 |
| 2017-09-20 |
中国核电 |
召开股东大会 |
| 2017-09-19 |
启迪桑德 |
召开股东大会 |
| 2017-09-19 |
国祯环保 |
召开股东大会 |
| 2017-09-18 |
粤电力B |
召开股东大会 |
| 2017-09-18 |
首创股份 |
召开股东大会 |
重点公司盈利预测
| 证券代码 |
证券简称 |
2016每股收益(元) |
2017E每股收益(元) |
2018E每股收益(元) |
2019E每股收益(元) |
2016PE(倍) |
2017EPE(倍) |
2018EPE(倍) |
2019EPE(倍) |
| 601199.SH |
江南水务 |
0.32 |
0.40 |
0.45 |
0.49 |
20.34 |
16.28 |
14.47 |
13.29 |
| 300422.SZ |
博世科 |
0.49 |
0.43 |
0.84 |
1.12 |
39.67 |
45.21 |
23.14 |
17.36 |
| 000598.SZ |
兴蓉环境 |
0.29 |
0.34 |
0.40 |
0.45 |
20.14 |
17.18 |
14.60 |
12.98 |
| 300070.SZ |
碧水源 |
0.59 |
0.78 |
1.08 |
1.30 |
31.66 |
23.95 |
17.30 |
14.37 |
| 002672.SZ |
东江环保 |
0.62 |
0.53 |
0.69 |
0.90 |
25.55 |
29.89 |
22.96 |
17.60 |
| 300385.SZ |
雪浪环境 |
0.74 |
0.84 |
1.18 |
1.54 |
36.74 |
32.50 |
23.11 |
17.63 |
| 000826.SZ |
启迪桑德 |
1.25 |
1.38 |
1.78 |
2.22 |
27.83 |
25.27 |
19.53 |
15.66 |
评级说明
行业评级体系
- 增持：行业股票指数超越基准
- 中性：行业股票指数基本与基准持平
- 减持：行业股票指数明显弱于基准
公司评级体系
- 买入：股价超越基准20%以上
- 增持：股价超越基准5%-20%
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
- 减持：股价弱于基准5%-20%
- 卖出：股价弱于基准20%以上
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