20180313-申万宏源-公用行业（含新三板）周报_2018能源工作指导意见发布_两会强调大气污染治理_黑臭河及节能减排_14页_793kb

公用行业（含新三板）周报总结（2018年03月03日~03月09日）

核心内容

2018年能源工作指导意见发布，强调能源清洁化发展，推动煤电供给侧改革，同时加快清洁能源如水电、核电、风电和光伏的建设。在环保领域，两会重点提及大气污染治理、黑臭河整治和节能减排，明确2018年减排目标并推动相关法规实施。此外，多个省市启动或推进大气污染防治，提出具体措施和量化目标，推动产业结构调整和环保技术应用。

主要观点

公用板块观点

1. 能源发展导向：2018年能源发展继续以清洁能源为主导，煤电将淘汰约400万kW的高污染、高耗能机组，水电新增装机规模下降，核电推进沿海地区先进三代压水堆项目，风电和光伏规划总体稳定，但光伏项目规模出现降温。
2. 煤价回落：取暖需求回落及贸易商去库存导致动力煤价格快速下跌，预计煤价下跌10%将对火电企业估值产生影响，但短期存在博弈性机会。
3. 环保政策强化：政府工作报告提出多项环保目标，如降低二氧化硫、氮氧化物排放，减少重点城市重污染天数，推动污染排放标准提升。同时，推动排污许可证制度，强化数据量化和政府监管。

环保板块观点

1. 政策支持：大气、水环境和固废处理等领域获得政策支持，如推进超低排放改造、加大污水处理设施建设力度、实施秸秆气化发电全额上网收购等。
2. 法律保障：全国人大常委会将开展大气污染防治法和海洋环境保护法执法检查，推动污染防治法律体系完善。
3. 减排技术：清洁能源替代及节能减排技术推广成为完成减排任务的关键，政府预留安全边际以推进相关工作。

重点推荐公司

公用行业

• 电力：长江电力、桂冠电力、黔源电力、国投电力、湖北能源、申能股份
• 清洁能源：中国核电、联美控股、深圳燃气、太阳能

环保行业

• 大气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙
• 水环境：中金环境、万邦达、博世科、碧水源
• 固废：启迪桑德、中再资环、东江环保、龙马环卫

行业动态

1. 核电发展：国家能源局计划年内开工6-8台核电机组，推进沿海核电项目前期论证。
2. 天然气利用：发改委提出建立2亿方调峰机制，推进煤改气和天然气基础设施建设。
3. 新能源发展：宁夏新能源发电增长，弃风弃光率下降。李克强表示延长新能源汽车购置税优惠。
4. 风电投资预警：国家能源局对甘肃、新疆、吉林等地区发出红色预警，暂停风电开发。
5. 光伏发展：2017年光伏新增装机5306万千瓦，弃光率下降3.8个百分点。
6. 污染源普查：北京启动第二次全国污染源普查，加强环境监管。
7. 环保项目落地：多省市推进环保项目，如河北、陕西、河南等地的治理措施和投资计划。

上市公司公告

• 华能国际：发行超短期融资券，完成20亿元融资。
• 梅雁吉祥：股票复牌，股东增持，公司股权结构变化。
• 南京公用：重大资产重组限售股解禁，出售部分金融资产。
• 申能股份：发行超短期融资券，完成8亿元融资。
• 嘉化能源：拟收购美福石化股权，丰富化工产品线。
• 嘉泽新能：控股子公司获得风电项目核准。
• 深圳能源：投资建设光伏、地源热泵及城市更新项目。
• 皖能电力：收购神皖能源股权，发布可转债公告。
• 中持股份：限售股解禁，发布年度报告及利润分配预案。
• 博世科：设立子公司，推进生态养殖及光伏发电项目。
• 科融环境：控股股东股份被司法冻结，影响公司股权结构。
• 盛运环保：签署垃圾焚烧发电项目特许经营协议。

重点公司估值表

公用事业板块

环保板块

总结

2018年公用行业和环保行业受到政策利好，特别是在清洁能源、环保治理和节能减排方面。公用板块整体上涨，电力、水务和燃气板块表现突出。环保板块在大气治理、水处理和固废处理等领域有显著进展，政策推动了相关企业的发展。上市公司动态显示，部分企业通过融资、股权交易和项目投资等方式推进业务拓展和结构调整，为行业带来积极影响。整体来看，行业处于政策支持和市场发展的关键阶段。