汽车行业深度研究：新能源热管理加速演进，国产零部件厂商迎崛起良机_34页_3mb

新能源汽车热管理市场分析总结

核心内容

新能源汽车的快速发展推动了汽车热管理市场的量价双升。随着政策支持、技术进步和市场需求的提升，新能源汽车热管理系统正从早期的简单结构向高度集成化、智能化方向演进。热管理市场预计在2025年达到高成长空间，全球市场规模为1087亿元，国内为706亿元，2022-2025年CAGR分别为25%和29%。

主要观点

• 政策支持：国家层面通过新能源汽车下乡、购置税减免等政策推动新能源汽车市场增长，地方层面也推出多项补贴措施，进一步提升新能源汽车销量。
• 技术进步：电池技术的革新（如特斯拉4680电池、宁德时代CTP3.0麒麟电池）和混动技术的成熟（如长城DHT、比亚迪DM-i）显著提升了续航和动力性能。
• 热管理复杂化：新能源汽车热管理涉及电池、乘员舱和电机电控三大模块，相较于传统燃油车，热管理系统更加复杂，单车价值量显著提升。
• 热泵空调趋势：热泵空调正逐步取代PTC空调成为主流，其具备更高的能效和更低的能耗，尤其在低温环境下表现优异。
• 集成化发展：热管理技术正向高度集成化发展，通过增加二次换热回路和集成化部件，实现更高效的热量交互和系统优化。
• 国产厂商崛起：随着新能源汽车渗透率的提升，国内热管理厂商凭借技术优势、成本优势和快速响应能力，正逐步进入头部车企供应链，成为市场重要参与者。

关键信息

热管理市场结构

• 传统燃油车热管理：主要依赖发动机余热，系统相对简单，单车价值量约为2330元。
• 新能源汽车热管理：包含电池、乘员舱和电机电控热管理模块，单车价值量显著提升至7980元，为燃油车的3.4倍。
• 电池热管理：液冷是当前主流方案，直冷是未来发展方向，具备更高的换热效率。
• 乘员舱热管理：热泵空调渗透率快速提升，部分车型采用PTC辅助加热，提升低温环境下的制热效率。
• 电机电控热管理：液冷是当前主流，油冷技术正逐步成为未来趋势，具备更高的散热效率。

热管理技术发展

• 三阶段演进：
  1. 单冷配合电加热：早期采用蒸气压缩循环制冷和PTC制热，电池采用空冷，各子系统独立。
  2. 热泵配合电辅热：乘员舱引入热泵空调，液冷成为电池热管理主流，对电池与乘员舱回路进行简单整合。
  3. 宽温区热泵与整车热管理一体化：通过增加二次换热回路，对电池、电机余热进行回收利用，提升热泵适应能力，实现整车热管理集成化。

国产厂商机遇

• 市场集中度：传统燃油车热管理市场由日本电装、韩国翰昂、法国法雷奥、德国马勒等海外巨头主导，CR4市占率超过50%。
• 国产优势：国内厂商在阀类、换热器、管路等核心零部件领域具备技术优势，成本低、响应快，逐步向模块化集成供应商转型，单车价值量提升显著。
• 投资建议：推荐关注三花智控（电子膨胀阀）、银轮股份（换热器）、中鼎股份（管路）、盾安环境（大口径膨胀阀）等国产热管理厂商。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 技术路线变革不及预期。
• 原材料价格波动超预期。

主要技术对比

主要厂商表现

• 三花智控：全球阀类核心供应商，电子膨胀阀等产品市场占有率高，毛利率稳定。
• 银轮股份：换热器领域领先，热管理产品矩阵不断拓展，毛利率和净利率持续提升。
• 中鼎股份：热管理业务稳中有升，空悬赛道迎新拐点，费用率控制良好。
• 盾安环境：掌握大口径阀类核心技术，受益于市场扩容，毛利率和净利率稳步增长。

市场规模预测

• 全球热管理市场规模：预计2025年达到2350.6亿元，2022-2025年CAGR为5.9%。
• 国内热管理市场规模：预计2025年达到1032.0亿元，2022-2025年CAGR为11.5%。
• 新能源热管理市场规模：预计2025年达到706.3亿元，2022-2025年CAGR为29.2%。

图表摘要

• 图表1：国内新能源乘用车销量及增速
• 图表2：国内新能源乘用车渗透率
• 图表3：2022年国家层面新能源促消费政策
• 图表4：2022年地方层面新能源促消费政策
• 图表5：新能源汽车积分交易方式变化
• 图表6：乘用车企业平均燃料消耗量积分核算变化
• 图表7：特斯拉4680圆柱电池性能参数
• 图表8：宁德时代CTP3.0麒麟电池续航里程
• 图表9：纯电动与混动车型续航里程对比
• 图表10：比亚迪DM-i电混系统
• 图表11：长城汽车柠檬DHT混动总成
• 图表12：混动车型与燃油车型竞品参数对比
• 图表13：传统燃油车热管理方案
• 图表14：新能源汽车热管理方案
• 图表15：电子水泵替换机械水泵
• 图表16：电池冷却器是新增核心零部件
• 图表17：乘员舱热管理阀类产品一览图
• 图表18：特斯拉八通阀
• 图表20：传统燃油车和新能源汽车热管理单车价值量对比
• 图表21：2021-2025全球/国内热管理市场规模及同比增速
• 图表22：2021-2025全球/国内新能源热管理市场规模及同比增速
• 图表23：电动汽车热管理技术发展
• 图表24：电动汽车热管理构型发展趋势
• 图表25：特斯拉热管理系统技术发展时序
• 图表26：搭载热泵空调的特斯拉Model Y热管理系统
• 图表27：锂电池在不同温度下的放电曲线
• 图表28：不同倍率放电电池单体平均温升曲线
• 图表29：不同倍率充电电池单体平均温升曲线
• 图表30：被动式风冷热管理路线
• 图表31：主动式风冷热管理路线
• 图表32：串联式风冷热管理路线
• 图表33：并联式风冷热管理路线
• 图表34：2021新能源汽车销量TOP20电池热管理技术方案
• 图表35：液冷技术方案架构
• 图表36：江淮iEV系动力电池液冷技术
• 图表37：宁德时代麒麟电池CTP3.0多功能夹层
• 图表38：直冷技术方案架构
• 图表39：汽车空调热管理原理
• 图表40：风暖PTC空调技术方案架构
• 图表41：水暖PTC空调技术方案架构
• 图表42：搭载热泵空调的畅销车型
• 图表43：热泵变频空调循环示意图
• 图表44：常见制冷剂的主要性能比较
• 图表45：电机电控热管理系统技术架构
• 图表46：水冷散热流程图
• 图表47：油冷散热流程图
• 图表48：全球部分热管理零部件企业产品布局
• 图表49：2014-2020年全球热管理系统市场市占率
• 图表50：2020年全球热管理系统市场市占率
• 图表51：日本电装总营收及热管理营收
• 图表52：日本电装业务占比
• 图表53：日本电装客户结构拆分
• 图表54：日本电装热泵空调系统
• 图表55：韩国翰昂总营收与净利润
• 图表56：韩国翰昂不同地区销售占比
• 图表57：韩国翰昂客户结构拆分
• 图表58：韩国翰昂热管理产品矩阵
• 图表59：法国法雷奥热管理业务营收与总营收
• 图表60：法国法雷奥业务占比
• 图表61：法国法雷奥分地区收入拆分
• 图表62：法国法雷奥冷热管理系统产品
• 图表63：德国马勒热管理业务营收与总营收
• 图表64：德国马勒业务占比
• 图表65：德国马勒客户分地区拆分
• 图表66：德国马勒热管理系统产品
• 图表67：2021年全球新能源乘用车市场份额
• 图表68：2016-2021全球新能源汽车渗透率
• 图表69：2021电装、翰昂、法雷奥和马勒全球TOP3地区营业收入占比
• 图表70：2017-2021电装、翰昂、法雷奥和马勒毛利率
• 图表71：2017-2021三花智控、银轮股份、中鼎股份和盾安环境毛利率
• 图表72：2017-2021电装、翰昂、法雷奥和马勒净利率
• 图表73：2017-2021三花智控、银轮股份、中鼎股份和盾安环境净利率
• 图表74：三花智控总营收及同比增长率
• 图表75：三花智控主要阀类零部件国内市占率
• 图表76：三花智控毛利率、归母净利率
• 图表77：2017-2022H1三花智控费用率
• 图表78：银轮股份总营收及同比增长率
• 图表79：银轮股份2023年预期业务占比
• 图表80：银轮股份毛利率、归母净利率
• 图表81：2017-2022H1银轮股份费用率
• 图表82：中鼎股份总营收及同比增长率
• 图表83：2017-2021年中鼎股份业务占比
• 图表84：中鼎股份毛利率、归母净利率
• 图表85：2017-2022H1中鼎股份费用率
• 图表86：中鼎股份近期热管理项目情况
• 图表87：盾安环境总营收及同比增长率
• 图表88：2017-2021年盾安环境业务占比
• 图表89：盾安环境毛利率、归母净利率
• 图表90：2017-2022H1盾安环境费用率