20231023-财信证券-英维克-002837.SZ-业绩延续高增_液冷及电子散热龙头有望快速成长_4页_938kb

英维克公司研究报告总结

1. 业绩概述
   公司发布2023年三季报，前三季度营收达207亿元，同比增长395%，归母净利润21亿元，同比增长799%。单Q3季度各项指标环比继续增长，毛利率达335%，净利率达145%，盈利能力显著提升，主要因原材料价格下降和产品结构调整。

2. 技术创新
   推出3D-TVC零功耗相变液冷方案，均温性能提升80%，体积和重量分别减少30%和10%，适用于通信、服务器、储能等多个高功率场景。

3. 产业链布局
   占据液冷和电子散热领域，形成全链条技术平台，深度布局数据中心、算力设备、储能和新能源电池等行业，受益于高性能设备散热需求增长。

4. 行业前景
   随着大模型和高算力需求激增，公司液冷和散热技术将迎来更大市场空间，预计营收和利润将持续高速增长，估值水平逐步提高。

5. 风险提示

   • 政策、技术进展不及预期。
   • 行业竞争加剧。
   • 液冷技术发展不确定性。

首次覆盖，维持“增持”评级，预计2023-2025年实现营业收入3847亿至7153亿，归母净利润385亿至679亿，对应PE在39倍至22倍之间。