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半年报点评：英维克机房温控超预期，液冷加速落地

公司发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入171亿元，同比增长38%；归母净利润18亿元，同比增长100%；Q2单季营收97亿元，归母净利润12亿元，环比增长95%。机房温控业务收入首次突破86亿元，同比增长86%，占营收达50%，毛利率306%；液冷业务营收同比增长200%，受益于IDC需求激增和公司全链条优势。储能业务营收同比下滑至6亿元，但毛利率保持稳定。研发保持高强度投入，期间费用率同比下降33个百分点。投资建议维持"买入"评级，预计2024-2026年EPS分别为7.0、9.5、12.4元，PE从31倍降至18倍，核心催化剂为液冷技术落地及AI算力需求扩张。风险提示包括价格战和原材料上涨可能对盈利能力的影响。