20230426-国金证券-英维克-002837.SZ-深化液冷全链_改善盈利能力_4页_850kb

公司季度业绩简评

• 营收：2023年一季报实现营收53亿元，同比增长318%。
• 利润：归母净利润2510万元，同比增长978%；扣非归母净利润2014万元，同比增长1333%。

经营分析

• 增长动力：机柜温控收入增加，主要贡献一季度收入增长。
• 毛利率提升：一季度毛利率达32.7%，同比、环比分别提升54和31个百分点。
• 费用变化：管理及研发支出同比大幅增加，分别增长569%和447%，主要受股份支付及人员增长影响。

产品与布局

• 液冷技术：发布Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，形成“端到端”布局。
• 储能液冷：推出储能专用液冷工质Solukin，并实现规模化商用，耐腐性能显著提升。
• 项目交付：截至2023年3月，累计完成500兆瓦项目交付。

战略前景

• 行业趋势：受益于AI算力需求与数据中心高密度发展趋势。
• 技术优势：平台型温控龙头，聚焦液冷、间接蒸发冷却等技术推广。

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为37亿、49亿、64亿元，对应PE分别为53x、40x、31x。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 行业需求放缓、竞争加剧、新业务拓展不及预期、宏观经济影响、商誉减值等风险。

公司基本情况摘要

• 财务增长：营收复合增长率约40%，未来五年营收及净利润增速预计保持在30%以上。
• 业务前景：把握AI算力和数据中心建设带来的新兴需求，持续拓展液冷技术相关场景应用。

附加信息

• 投资建议评分体现市场对公司的积极态度。
• 历史股价表现与成交量变化需结合投资建议审慎判断。

注：摘要仅提取核心要点与主要数据，原报告详细内容需参考完整披露文件。