20231026-浙商证券-农林牧渔2023年四季度策略_生猪产能加速出清_种业成长空间确立_23页_2mb

生猪板块：产能加速去化，把握低估值机会

投资逻辑

生猪产能去化加速，能繁母猪淘汰积极性提升（驱动因素：猪价低迷、仔猪亏损、疫病扰动）。板块估值处于历史低位，建议把握低估值机会，静待产能出清行情。

投资建议

推荐：牧原股份、温氏股份、新五丰、天康生物。重点关注：巨星农牧、华统股份、唐人神。

肉禽板块：白鸡周期临近，黄鸡有望回暖

白鸡（白羽鸡）

投资逻辑

海外引种受限，祖代-父母代-商品代产能逐步收缩，第4季度供需拐点临近。产业链景气度提升，推荐业绩反弹标的。

投资建议

推荐：益生股份、民和股份；建议关注：春雪食品、仙坛股份、禾丰股份。

黄鸡（黄羽鸡）

投资逻辑

产能持续去化，父母代种鸡存栏降至2018年同期低点，供需格局边际改善。

投资建议

推荐：温氏股份、立华股份；建议关注：湘佳股份。

动保板块：逆境分化，疫苗突破孕育成长机会

投资逻辑

行业经营压力加大，头部企业以技术和产品优势脱颖而出。非瘟疫苗商业化进程加速，宠物疫苗国产替代空间打开。

投资建议

推荐：普莱柯、中牧股份、生物股份；建议关注：瑞普生物、科前生物。

种业板块：转基因商业化为核心成长驱动

投资逻辑

粮食价格高位运行，政策扶持与进口依赖度提升。转基因品种审定落地，商业化元年开启。

投资建议

推荐：大北农、隆平高科；建议关注：登海种业、丰乐种业。

风险提示

[详见正文，需完整细节]