农林牧渔行业2022年5月投资策略：关注种业催化，逢低布局畜禽-20220504-国信证券-30页_8mb

农林牧渔2022年5月投资策略总结

核心内容

2022年5月投资策略重点推荐畜禽养殖和种业板块，认为这两个板块在行业周期和政策催化下将有较好表现。同时，关注优质成长股，如海大集团、牧原股份和金龙鱼，认为其具备长期增长潜力。

主要观点

畜禽链

• 生猪养殖：周期反转逻辑继续看好，2022年为最佳布局窗口。全年生猪价格处于周期磨底阶段，下半年反弹高度可能低于预期，但行业现金损耗速度加快，预计2023年上半年产能出清，行业反转可期。重点推荐：华统股份、牧原股份，建议关注：双汇发展、龙大美食。
• 白羽肉鸡：行业亏损严重，种禽存栏加速出清，鸡苗销售量下滑30%，预计4月中下旬价格反弹。行业估值处于底部，具备修复空间，重点推荐：圣农发展，建议关注：春雪食品、益生股份、仙坛股份等白鸡标的，立华股份、湘佳股份等黄鸡标的。
• 黄羽肉鸡：父母代存栏处于三年内新低，产能去化趋势仍在延续，预计2022年养殖盈利将好转。重点推荐：立华股份、湘佳股份、温氏股份。
• 动保板块：整体机会逊于养殖板块，建议关注具备系统研发能力的平台型企业，如科前生物、中牧股份、普莱柯。

种植链

• 转基因落地：2022年转基因品种有望正式落地，推动种业周期与成长共振。重点推荐：隆平高科、登海种业、大北农。
• 粮价走势：全球大豆、玉米供需偏紧，价格维持高位。国内玉米现货价仍处历史高位，预计未来2年景气将持续向上。
• 种子供给收缩：2020年玉米制种面积降至近十年最低，2021年种子需求旺盛，库存明显降低，行业供给端收缩，利好头部企业提价。

关键信息

市场行情

• 2022年4月：SW农林牧渔指数下跌12.8%，沪深300指数下跌4.9%，板块跑输大盘7.9%。
• 涨幅前列：佳沃食品（+37.98%）、海大集团（+12.35%）、*ST华英（+6.08%）、*ST华资（+6.01%）、苏垦农发（-0.50%）。
• 跌幅前列：*ST昌鱼（-48.95%）、荃银高科（-43.46%）、万辰生物（-37.33%）、朗源股份（-30.59%）、傲农生物（-30.34%）。

投资建议

• 自上而下：重点推荐生猪养殖（华统股份、牧原股份）、白鸡（圣农发展）、种业（隆平高科、登海种业、大北农）。
• 自下而上：核心推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼，认为其具备管理层优秀、成长性强、产业链延伸能力等特点。

风险提示

• 恶劣天气：可能影响农产品供给，导致价格波动。
• 动物疫情：如非洲猪瘟，可能对养殖行业造成冲击。

重点公司盈利预测及投资评级

行业趋势与机遇

• 农业工业化与数字化：供给侧改革加速，行业集中度提升，优质龙头公司市占率有望提升，业绩飞速增长。
• 转基因品种：预计2023年前后上市，将带来行业换代，利好头部种业公司，如隆平高科、登海种业、大北农。
• 中央厨房：需求增长迅速，与白羽鸡养殖企业协同效应明显，金龙鱼具备发展优势，有望成为新的增长点。

总结

2022年是布局畜禽养殖和种业的最佳时机，尤其是生猪和白羽鸡板块。同时，转基因落地将推动种业进入成长阶段，提升行业利润空间。自下而上，重点推荐具有成长潜力的海大集团、牧原股份、金龙鱼，这些公司具备优秀的管理能力、较强的产业链延伸能力及市场竞争力，有望在行业周期与成长机遇中持续受益。