20170612-华创证券-钢铁行业周报_钢铁企业利润仍将维持在高位_二季度企业利润有望大幅超市场预期_17页_1mb

行业周报总结：钢铁行业分析

核心内容

本周钢铁行业周报重点分析了钢铁行业在二季度的利润表现、供需格局变化、原材料价格走势以及下游需求情况。整体来看，钢铁行业利润仍维持高位，二季度有望超市场预期，而价格走势则存在下行风险。

主要观点

• 钢铁利润维持高位：尽管钢铁供需边际有所恶化，但价格下跌速度较慢，钢厂利润仍保持在较高水平，二季度利润将超市场预期。
• 价格下跌风险：6、7月份为供给端释放高峰期，价格可能继续承压。若螺纹钢价格下跌，将引发整个黑色产业链的二次下跌。
• 原材料价格承压：铁矿和焦炭基本面较差，供给端增量明显，价格难以维持，未来仍有下行空间。
• 行业趋势判断：8-10月份高炉去产能进程开始后，钢铁产量难以突破，叠加行业旺季，可能迎来价格上涨行情。
• 电弧炉投产风险：7月份电弧炉若集中投产，可能对钢厂利润造成压力，需关注政策管控情况。
• 下游需求分化：房地产投资增速放缓但未明显下滑，汽车销量回升，家电进入淡季，整体需求呈现分化趋势。

关键信息

一、行业基本面变化

1. 螺纹钢基本面：

   • 6、7月份供需格局仍偏弱，价格难以明显上涨。
   • 高炉开工率逐步上行，钢厂利润维持高位，螺纹钢吨毛利约为1077元。
   • 社会库存略有下降，但整体仍处于较高水平。

2. 原材料利润变化：

   • 铁矿和焦炭处于产业链利润最薄弱环节，价格持续承压。
   • 焦炭企业利润普遍在50-100元每吨，短期内面临亏损风险。
   • 铁矿石库存压力大，夏季为发货旺季，价格仍有下行空间。

二、下游需求变化

1. 房地产行业：

   • 销量增速下滑，但投资同比增速不明显，表现超预期。
   • 竣工面积同比下滑，待售面积减少，但整体需求仍保持韧性。
   • 土地成交面积大幅下降，但土地溢价率维持稳定。

2. 汽车与家电行业：

   • 乘用车销量同比小幅下滑，但重型货车销量增长显著。
   • 家电生产进入淡季，销量和产量增速下滑，库存略有上升。

三、行业评级与分析师信息

• 行业评级：中性
• 评级变动：首次评级
• 分析师：唐川林
• 联系方式：
  • 电话：18818273083
  • 邮箱：tangchuanlin@hcyjs.con

四、相关图表与数据

• 图表1-4：展示了股票、期货市场趋势及投资者情绪变化。
• 图表5-24：包括高炉开工率、钢材库存、螺纹钢吨毛利、焦炭和铁矿石库存、价格、毛利等关键数据。
• 图表25-40：涵盖了房地产、汽车、家电等下游行业的具体指标变化。

推荐公司及评级

• 推荐公司及代码：文档中未提供具体公司名称及代码，仅附有图表。
• 投资评级体系：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业重要新闻

1. 钢铁企业生产数据：5月下旬重点监测钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量均有所下降。
2. 房贷政策收紧：全国已有20家银行停止房贷，利率可能进一步上调。
3. 河南去产能：河南计划压减煤炭产能2014万吨，推进钢铁行业去产能工作。

总结

钢铁行业二季度利润有望超市场预期，但价格面临下行压力。6、7月份为供给端释放期，而8-10月份随着高炉去产能进程启动，行业可能进入上升阶段。螺纹钢作为价格风向标，其表现将影响整个产业链走势。原材料端（铁矿和焦炭）利润空间较小，价格承压明显。下游需求方面，房地产投资和销量保持稳定，汽车销量有所回升，家电进入淡季。行业整体维持中性评级，建议投资者关注政策变化和市场供需动态。