20150713-华泰证券-钢铁行业研究_钢铁企业进入密集检修期_12页_1mb

报告摘要

本报告发布于2015年07月13日，主要分析钢铁行业及黑色金属的市场表现、价格变动、企业动态和行业风险。行业评级为“增持（维持）”，主要观点包括钢铁行业面临需求端压力、企业效益分化加剧、投资逻辑回归基本面等。

行业整体表现：
- 钢铁行业进入密集检修期，全国高炉开工率降至82%，为2012年以来的最低水平。
- 下游需求低迷，导致钢铁板块及黑色金属期货品种价格下跌，行业主要矛盾由供给转向需求。
- 企业效益分化明显，前5月亏损企业占统计会员企业户数的39.6%，亏损额同比增长40.45%。
股市表现：
- 上周钢铁行业整体下跌，包钢股份以23.27%涨幅领涨，五矿发展以34.39%跌幅领跌。
- 大盘震荡调整，钢铁股涨跌与大盘同步，期货市场信心受挫，螺纹钢期货主力合约跌停。
价格变动：
- 铁矿石价格持续下跌，国内唐山66%铁精粉价格514元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格410元/吨，周跌幅10.87%。
- 国内钢材价格整体下行，螺纹钢、热卷价格分别为2089元/吨和2205元/吨，周环比持平。
- 国际钢材价格与国内价差扩大，如热轧板卷与中国价差180元/吨，冷轧板卷价差82元/吨。
投资建议：
- 下半年选股回归基本面，推荐京津冀概念股河北钢铁，目前唐山地区高炉开工率高达88%。
- 推荐新材料领域公司方大炭素，具备核电、军工及石墨烯概念。
- 推荐复星集团旗下南钢股份，因上周股价回调较多。

指标	本周数据	周环比变动	月环比变动	年度同比变动
螺纹钢价格	2089元/吨	←	↓	↓
热卷价格	2205元/吨	←	↓	↓
铁矿石价格	514元/吨	←	↓	↓
焦炭价格	850元/吨	↓	↓	↓
钢坯成本	1859元/吨	↓	↓	↓
螺纹钢利润	-261元/吨	↑	↓	↓
热卷利润	-296元/吨	↑	↓	↓
社会库存总量	1280万吨	↓	↑	↓