20170320-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_火电利用小时数现回升_继续看好京津冀环保加码_15页_784kb

报告摘要

环保公用行业周报总结（2017/3/10~2017/3/17）

核心内容

本报告主要分析了2017年3月10日至3月17日期间环保与公用事业行业的市场表现、政策动态、行业观点及重点公司推荐。

主要观点

环保板块

京津冀环保加码
- 京津冀及周边地区大气污染防治协作小组第9次会议召开，提出加紧行动，单位国土面积排放强度为全国平均水平4倍左右，冬季污染物排放在超载基础上再增加30%。
- 建议关注监测、治污类企业，如先河环保、雪迪龙、清新环境等。
- 推荐标的包括：先河环保（网格化监测）、联美控股、清新环境。
土壤修复市场增长
- 2017年将制定土壤污染防治法，建立专项基金用于污染治理。
- 土壤修复市场预计维持翻倍增长，建议关注相关企业。

公用板块

火电行业
- 火电利用小时数出现回升，1-2月火电利用小时为678小时，同比增加21小时。
- 看好供给侧改革和需求侧升温带来的盈利拐点，建议关注大唐发电、华能国际、华电国际等。
央企重组预期
- 中核集团与中核建集团筹划战略重组，煤电行业将深入推动央企重组。
- 建议关注煤电领域的重组预期。

关键信息

市场表现

公用事业板块整体上涨，涨幅为0.87%。
子板块表现：电力上涨0.59%，水务下跌0.68%，燃气上涨0.58%，环保工程及服务上涨2.11%。
环保板块涨幅前三的个股为三聚环保（+15.17%）、高能环境（+7.82%）、高能环境（+4.73%）。
公用板块涨幅前三的个股为大通燃气（+9.67%）、国投电力（+6.72%）、三峡水利（+5.71%）。

新三板动态

上周新增1家环保企业挂牌，为伊诺环保，净利润98.98万元。
11家企业发布定增公告，共募集8.29亿元，其中泰弘生态终止增发。

行业动态

中央预算草案
- 首次反映环保等项目，包括大气、水、土壤污染防治行动计划。
雾霾治理研究
- 周院士建议攻克雾霾形成机理，李克强表示将设立专项基金进行攻关。
生态绿化进展
- 2016年中国森林抚育836.7万公顷，城市建成区绿地率36.4%，人均公园绿地面积13.5平方米。
河北省水污染防治
- 考核未通过的地区暂停审批新增项目，强化水环境质量目标考核。
清洁能源发展
- 面临省间壁垒和电源与电网不协调两大难题，建议加快全国统一电力市场建设。
2016年工业节能监察
- 查出228家能耗超标企业，推动工业能效提升，单位工业增加值能耗下降5.47%。
四川生态监测网络
- 计划到2020年实现环境质量、污染源、生态状况监测全覆盖。
全社会用电量
- 2月份全社会用电量增长17.2%，1-2月累计增长6.3%。
- 火电利用小时数为678小时，水电为397小时。

上市公司公告

环保板块
- 龙力生物、汉威电子、中材节能、博世科、雪浪环境、大禹节水等发布重要公告，涉及项目投产、子公司设立、年报发布等。
公用事业板块
- 大唐发电、桂东电力、国电电力、华电国际、华能国际、皖能电力、建投能源、上海电力、湖北能源、湖南发展等发布年报、定增、中标等公告。

重点公司推荐

公用行业
- 火电：大唐发电、华能国际、华电国际、建投能源、上海电力、东方能源、内蒙华电
- 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力
- 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源
环保行业
- 大气治理：先河环保、联美控股、清新环境
- PPP：博世科、铁汉生态、碧水源、美能燃气、思普润等

重点公司估值表

环保板块

代码	简称	评级	收盘价	涨跌幅	EPS（15A）	EPS（16E）	EPS（17E）	PE（15A）	PE（16E）	PE（17E）	PB
600292.SH	远达环保	买入	11.97	0.3%	0.36	0.18	0.23	33	67	52	1.9
300007.SZ	汉威电子	买入	20.00	1.8%	0.27	0.23	0.50	74	87	40	4.5
300203.SZ	聚光科技	增持	30.28	-1.3%	0.55	0.88	1.11	55	34	27	5.3
300012.SZ	华测检测	增持	10.08	-3.2%	0.24	0.25	0.33	42	40	31	3.5
002658.SZ	雪迪龙	增持	16.25	-0.1%	0.43	0.34	0.42	38	48	39	5.7
300334.SZ	津膜科技	增持	17.16	-0.9%	0.20	0.30	0.45	86	57	38	3.6
300385.SZ	雪浪环境	增持	37.97	2.1%	0.47	0.72	0.81	81	53	47	5.9
002672.SZ	东江环保	增持	18.18	0.1%	0.39	0.57	0.63	47	32	29	4.9

公用板块

代码	简称	评级	收盘价	涨跌幅	EPS（15A）	EPS（16E）	EPS（17E）	PE（15A）	PE（16E）	PE（17E）	PB
601991.SH	大唐发电	买入	4.57	-4.8%	0.21	-0.20	0.14	22	-23	33	1.5
000539.SZ	粤电力A	买入	5.53	0.7%	0.62	0.19	0.12	9	29	46	1.2
600795.SH	国电电力	增持	3.24	0.0%	0.22	0.26	0.18	15	12	18	1.3
600027.SH	华电国际	增持	5.05	-0.6%	0.78	0.38	0.24	6	13	21	1.2
600011.SH	华能国际	增持	7.56	-1.3%	0.91	0.74	0.58	8	10	13	1.4
000543.SZ	皖能电力	增持	7.10	-0.3%	0.65	0.39	0.23	11	18	31	1.4
000600.SZ	建投能源	增持	9.31	-0.4%	1.14	0.86	0.65	8	11	14	1.5
600021.SH	上海电力	增持	12.37	-0.9%	0.62	0.43	0.63	20	29	20	2.5
000883.SZ	湖北能源	买入	4.85	2.1%	0.24	0.29	0.36	20	17	13	1.4
000722.SZ	湖南发展	买入	15.15	-2.8%	0.28	0.33	0.34	54	46	45	2.6
600674.SH	川投能源	增持	9.07	3.1%	0.88	0.81	0.78	10	11	12	1.9
600995.SH	文山电力	增持	12.82	-2.7%	0.22	0.33	0.28	58	39	46	3.9
601016.SH	节能风电	增持	8.70	1.6%	0.10	0.18	0.19	87	48	46	2.8
000591.SZ	太阳能	增持	14.53	-1.2%	0.35	0.41	0.48	42	35	30	1.8
000875.SZ	吉电股份	增持	6.06	0.2%	0.08	0.01	0.17	76	606	36	1.7
600681.SH	百川能源	买入	16.37	停牌	-0.02	0.58	0.60	-	28	27	7.4
600856.SH	中天能源	买入	11.56	0.9%	0.25	0.42	0.74	46	28	16	5.9
000421.SZ	南京公用	买入	8.91	-2.1%	0.40	0.42	0.51	22	21	17	2.2
601139.SH	深圳燃气	增持	8.98	-1.5%	0.30	0.35	0.50	30	26	18	2.6

一周报告回顾

行业点评
- 《火电行业系列报告之三——行业重组将成为去产能重要手段》
公司点评
- 《博世科(300422)——省外PPP再中2亿大单，看好未来订单持续释放》
- 《桂东电力（600310）点评报告：募资加码输变电工程专注主业做大配售电规模》
- 《百川能源（600681）2016年年报点评：年报业绩符合预期产业链及区外外延值得期待》
- 《雪迪龙(002658)年报点评——换挡期业绩略低于预期，轻装上阵期待17年业绩释放》
- 《大唐发电（601991）2016年年报点评：剥离煤化工聚焦火电主业，受益煤电供给侧及重组变革》

申万环保公用关键假设表

环保典型公司营收增速（年度）

年度	年度增速
2015年	22.14%
2016年	20%
2017年	27%

公用事业关键假设表

项目	2015A	2016Q1	2016Q2	2016Q3	2016Q4	2016F	2017F
全国发电设备累计平均利用小时	3969	886	1768	2772	3669	3669	3636
天然气表观消费量增速(%)	5.6	15	9	8	10	10	7

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