20240523-国元国际控股-1-4月火电利用小时数增加_电网投资高增长_2页

电力行业分析报告总结

主要事件

国家能源局发布2024年1-4月全国电力工业统计数据。截至4月底，中国发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14%。太阳能和风电装机容量分别增长524%和206%。

核心数据

1-4月份，全国发电设备利用小时数平均为1097小时，同比下降49小时。

• 风电利用小时数789小时，同比下降77小时。
• 太阳能发电利用小时数373小时，同比下降42小时。
• 火电利用小时数1448小时，同比上升23小时。
• 核电利用小时数2471小时，同比略降1小时。
• 水电利用小时数785小时，同比上升48小时。

1-4月份，全国电源工程完成投资1912亿元，同比增长52%；电网工程完成投资1229亿元，同比增长249%。

点评观点

风光装机增长，利用效率下降

1-4月，中国新增光伏装机6011万千瓦，同比增加1179万千瓦，增长244%；新增风电装机1684万千瓦，同比增加264万千瓦。预计2024年全国风电和光伏新增装机将达到2亿千瓦。

风光装机量的快速增加导致发电小时数下降，主要是因为风电和光伏受自然资源影响较大，且前期装机规模已相对饱和。根据数据，风光利用小时数同比下降。

火电盈利持续向好

尽管风光资源受限，火电利用小时数依然上升23小时至1448小时。同时，煤炭价格下降、容量电价机制落地以及整体经营效率提升，使火电板块盈利能力显著改善，整体势头良好。

电网投资增速显著提升

1-4月份电网工程投资同比增长249%，超过电源投资增速，是电力设备行业的重要利好。

国家电网预计2024年电网投资将超过5000亿元，重点聚焦于智能电网和数字化基础设施建设，有望进一步提升风光等可再生能源的接入和消纳能力。

投资建议

• 火电盈利改善：重点推荐华能国际（00902）和威胜控股（03363）。

免责声明

（详细免责条款内容已在报告中列出，核心要点为报告内容仅供参考，不构成投资建议，用户应自主评估，自行承担风险。）

总结字数：428字