20231022-华安期货-黑色金属周报_钢矿_供需压力仍未彻底释放_32页_1mb

华安期货黑色金属周报总结（2023/10/22）

核心逻辑与观点

1. 钢价承压原因：需求疲软与库存增加导致市场进入负反馈跌价逻辑周期。
2. 见底条件：钢价触底需满足三大条件：
   • 规模性停减产落地；
   • 市场库存压力缓解或保持稳定；
   • 原料价格充分反映铁水减产利空。
     该状态预计至少需两周实现。
3. 操作建议：保持偏空趋势观点，但市场相对估值较低、库存库存不容忽视建议适度规避风险，反弹时择机尝试空单。

报告焦点

1. 钢材库存：热卷、唐山钢坯等核心品类库存压力显著，而螺纹钢去库情况相对可喜。
2. 原料信息：
   • 铁矿石方面，巴西发货量上升，澳洲港口库存下降；
   • 库存数据：钢厂铁矿石库存高、热卷和社会库存压力较大。
3. 供需动态：
   • 铁水产量小幅下降、钢厂即时利润谨慎；
   • 水泥、混凝土产能利用率节后小幅反弹，但整体需求仍显偏弱。
   • 终端需求虽有结构性改善，但市场整体表现仍显不足。
   • 全口径铁元素库存“低，并关注钢价波动对投资决策的影响。

关注重点

重点关注：钢价反弹高度及库存去化进程。

作者信息

• 作者一：闫丰（F0251054, Z0001643）
• 作者二：陈佳铭（F03091118），联系方式：0551-62839040。