20260302-中原期货-周报_政策预期叠加累库趋缓_钢价低位有支撑_21页_6mb

钢材市场周报总结（20260302）

核心内容

本周钢材市场在政策预期与基本面改善的双重影响下，钢价呈现探底回升的态势。尽管终端需求尚未全面恢复，但整体供需结构有所改善，库存增幅趋缓，为钢价提供了支撑。

主要观点

• 宏观环境：地缘局势风险增加，市场避险情绪回升，但国内宏观氛围偏暖，政策预期仍然存在。
• 产业趋势：五大材节后首周延续累库，但库存增幅有所放缓，显示市场供需关系逐步改善。
• 钢价走势：螺纹钢和热卷在宏观预期支撑下，价格低位有回升空间，建议在区间内高抛低吸操作。
• 库存变化：螺纹钢总库存800.6万吨（环比+11.81%，同比-7.28%），热卷总库存452.15万吨（环比+4.22%，同比+3.85%），库存增幅趋缓，热卷需求回升更快。
• 产量与开工率：螺纹钢和热卷产量均有所下降，但高炉开工率回升，电炉开工率亦有明显提升。
• 利润情况：螺纹钢和热卷利润均小幅修复，显示市场对成本的支撑增强。
• 下游需求：地产市场成交面积低位小幅回升，但整体仍处于低迷状态；汽车产销略有增长，但销量下滑，新能源汽车出口增长显著。

关键信息

01 行情回顾

• 现货价格：螺纹钢价格在主要城市有所下降或持平，热卷价格小幅上升。
• 期货价格：RB和HC合约价格均有所上涨。
• 基差变化：螺纹钢和热卷基差均有收缩，螺纹钢5-10合约价差小幅走扩。
• 库存变化：螺纹钢库存继续累库，但增幅趋缓；热卷库存增幅收窄，社会库存仍处于历史同期偏高水平。

02 钢材供需分析

产量

• 螺纹钢：周产量165.1万吨（环比-3.10%，同比-20.05%）
• 热卷：周产量309.61万吨（环比-0.06%，同比-4.18%）

开工率

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率80.22%（环比+0.11%，同比+3.27%）
• 电炉开工率：10.14%（环比+2.94%，同比-83.99%）

利润

• 螺纹钢：利润+24元/吨（周环比+16元/吨，同比+19元/吨）
• 热卷：利润+2元/吨（周环比+0.1元/吨，同比+0.3元/吨）

库存

• 螺纹钢：厂库232.84万吨（环比+5.32%，同比-0.61%），社库567.76万吨（环比+14.71%，同比-9.76%），总库存800.6万吨（环比+11.81%，同比-7.28%）
• 热卷：厂库94.78万吨（环比+1.50%，同比+3.65%），社库357.37万吨（环比+4.96%，同比+4.83%），总库存452.15万吨（环比+4.22%，同比+3.85%）

03 价差分析

• 基差变化：螺纹钢和热卷基差均有所收缩。
• 合约价差：螺纹钢5-10价差小幅走扩，热卷5-10价差小幅走扩。
• 卷螺差：继续收缩，显示热卷需求优于螺纹钢。
• 铁矿石：5-9合约价差小幅走扩，显示近期铁矿石需求有所增加。
• 焦煤与焦炭：05-09合约价差变化不大，市场对焦煤和焦炭的需求相对稳定。

策略建议

• 螺纹钢：建议在3000-3150元/吨区间内高抛低吸。
• 热卷：建议在3150-3300元/吨区间内高抛低吸。

风险提示

• 宏观政策不及预期
• 下游需求不及预期

联系方式

• 联系人：林娜
• 联系电话：0371-58620083
• 电子邮箱：linna_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F03099603
• 投资咨询编号：Z0020978

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。投资者应独立判断，谨慎操作。