20240114-财通证券-建材行业投资策略周报_千亿住房租赁贷款落地_地产去库拉动需求_6页_893kb

证券研究报告总结

投资评级

• 投资评级：看好（维持）

核心观点

1. 住房租赁贷款政策落地

• 央行批准1000亿元住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市（天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州、济南）购买商品房用作长租房。
• 贷款年化利率约为3%，期限最长30年。
• 贷款支持计划旨在盘活存量房库存、支持保障性租赁住房建设，缓解城投公司债务压力。
• 首批贷款支持计划已在天津、青岛、福州落地。

2. 建材行业投资建议

• 大B主导企业（地产项目风险降低后业绩弹性较大）：
  • 东方雨虹（防水龙头）
  • 王力安防（安全门龙头）
  • 坚朗五金（五金龙头）
  • 蒙娜丽莎（瓷砖龙头）
• C端主导企业（家装需求稳定提升）：
  • 伟星新材（管材零售龙头）
  • 兔宝宝（板材龙头）
  • 三棵树（建筑涂料龙头）
  • 江山欧派（木门龙头）

3. 周期行业分析

水泥行业

• 当前市场表现：一月上旬市场需求稳定，南方施工仍活跃，全国出货率维持在46%左右。
• 价格趋势：水泥价格以南方为主回落，主要因错峰生产未执行到位及库存偏高。
• 未来展望：春节前下游需求将萎缩，价格回落空间有限，预计小幅下行。
• 建议关注：具有区位优势的海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

玻璃行业

• 市场表现：本周价格涨跌互现，交投氛围尚可，下游以刚需采购为主。
• 库存情况：多数浮法厂库存处于偏低水平。
• 未来展望：下周需求仍存支撑，但随着部分小厂进入假期，成交预期转弱，价格预计保持稳定。
• 建议关注：成本优势突出的旗滨集团。

4. 新材料行业分析

玻纤行业

• 粗纱市场：价格趋稳，但成交重心下移，多数池窑厂观望，龙头企业价格影响周边调整。
• 电子纱市场：价格下调，下游需求偏弱，开工率偏低，市场整体继续筑底。
• 建议关注：中国巨石（具有成本优势）。

碳纤维行业

• 市场均价：94.75元/千克，与上周持平。
• 供需情况：供应充足，企业积极出货，但下游采购气氛偏淡，多执行订单。
• 未来展望：低端领域依赖成本优势，中高端需关注技术与成本平衡，尖端领域需技术突破。
• 建议关注：吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

风险提示

• 地产超预期下滑风险
• 行业竞争加剧风险
• 宏观经济下行风险

图表概览

• 图1：全国水泥价格（元/吨）
• 图2：全国水泥库容比（%）
• 图3：玻璃价格（元/重箱）
• 图4：玻璃库存（万重箱）
• 图5：无碱玻纤价格（元/吨）
• 图6：中碱玻纤价格（元/吨）
• 图7：电子纱价格（元/吨）
• 图8：玻纤库存（万吨）
• 图9：沥青市场主流价（元/吨）
• 图10：MDI（元/吨）
• 图11：PVC原材料（元/吨）
• 图12：PPR原材料（元/吨）
• 图13：国废（元/吨）
• 图14：钛白粉(金红石型）（元/吨）
• 图15：聚羧酸减水剂（元/吨）
• 图16：环氧乙烷（元/吨）
• 图17：MMA 甲基丙烯酸甲酯（元/吨）
• 图18：丙烯酸丁酯（元/吨）

信息披露

分析师承诺

• 毕春晖具备证券投资咨询执业资格，报告数据合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

资质声明

• 财通证券股份有限公司具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

投资评级标准

• 公司评级：

  • 买入：相对同期指数涨幅 > 10%
  • 增持：相对同期指数涨幅 5%~10%
  • 中性：相对同期指数涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对同期指数涨幅 < -5%
  • 无评级：资料不足或重大不确定性

• 行业评级：

  • 看好：相对市场基准指数表现优于
  • 中性：相对市场基准指数表现持平
  • 看淡：相对市场基准指数表现弱于

免责声明

• 本报告仅供财通证券客户使用。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立决策。
• 本报告版权归属财通证券，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。