20240902-太平洋-伯特利-603596.SH-打造一体式底盘域控系统_做强X向_做大Y+Z向_5页_647kb

伯特利公司2024年上半年财务表现优异，营收增长283.2%，净利润增长286.5%，其中第二季度增速更为显著，盈利能力有所提升。公司的核心业务为智能电控与制动系统，24H1智能电控销量同比增长320.4%，新增定点项目196项，主要是新能源车型项目，订单充足。

公司正全力向一体式底盘域控制系统转型，专注X、Y、Z向控制技术研发，如WCBS15量产，WCBS20小批量供货，并持续推进电子化底盘产品布局。同时在生产线扩建方面，新增多个EPS和ECU年产能，加强海外墨西哥市场布局。

太平洋证券维持“买入”评级，预计公司24-26年营收和归母净利润增长将保持30%以上，当前PE为17倍，未来三年估值不断下降，有较大成长空间。

此外，公司注重产品毛利率的管理，虽然24H1毛利率出现下降，但预计未来随着新产品推广，毛利率有望回升。报告还包含财务表格和投资评级说明，努力加强投资者对公司研究的信心。