20221213-东吴证券-环保行业点评报告_把握疫后复苏主线_项目复工复产_需求回升_环保装备_资源化等迎业绩修复_2页_678kb

环保行业点评报告总结

核心内容

本报告分析了环保行业在疫情后经济复苏背景下的发展趋势，指出随着疫情防控政策的优化和复工复产的推进，环保行业将迎来需求回升和业绩修复的机会。重点推荐了多个细分领域及企业，包括环保装备、资源化、工业气体等，认为这些领域将显著受益于经济复苏和政策支持。

主要观点

• 疫后经济复苏预期升温：疫情防控政策持续优化，多地复工复产加快，交通物流恢复，产业链供应链畅通，为环保行业带来新的发展机遇。
• 环保装备与资源化领域受益明显：受疫情影响的环保装备生产和交付将回归正常，资源化项目进度加快，成本有望下降。
• 细分领域机会突出：
  • 半导体臭氧清洗设备：国林科技在新疆乙醛酸项目受疫情影响，随政策放开，产能爬坡加速，业绩有望修复。
  • 酒糟资源化：路德环境在四川、贵州等地区布局酒糟饲料项目，疫情后项目进度恢复，盈利能力提升。
  • 再生塑料：三联虹普和英科再生受益于海外需求恢复及物流改善，有望加速出口。
  • 危废资源化：高能环境作为优质ToB赛道龙头，疫情后工业复苏带动产废量回升，项目开工加快。
  • 废电拆解：中再资环有望通过加强终端回收网络，提升市场份额和运营效率。
  • 工业气体：制造业复工带动大宗气体需求回升，特种气体因半导体国产化加速需求增长，凯美特气在电子特气领域突破在即。

关键信息

• 行业复苏主线：项目复工复产与需求集中释放是环保行业疫后复苏的核心驱动力。
• 重点推荐企业：
  • 国林科技：臭氧设备龙头，拓展半导体清洗应用。
  • 路德环境：酒糟饲料龙头，产能扩张显著。
  • 三联虹普：尼龙设备及再生聚酯SSP技术龙头。
  • 英科再生：再生塑料全产业链布局，海外项目落地。
  • 高能环境：危废资源化龙头，整合能力强。
  • 中再资环：废电拆解龙头，回收网络下沉。
  • 凯美特气：食品级二氧化碳龙头，电子特气认证突破。
• 风险提示：疫情大规模反弹可能导致复工复产进度及需求恢复不及预期，需关注政策变化和市场波动。

投资建议

• 行业评级：增持，预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上。
• 公司评级：多数推荐“增持”，部分企业具备“中性”或“买入”潜力。
• 政策支持：国家“十四五”规划强调绿色建筑与城镇低碳转型，为环保行业提供长期发展动力。

总结

本报告认为，随着疫情防控政策的优化和经济的全面复苏，环保行业将逐步恢复增长动力，尤其是环保装备、资源化、工业气体等细分领域。建议投资者关注具备技术优势和市场拓展能力的企业，把握行业复苏带来的投资机会。