20110425-德邦证券-钢铁行业数据周报_景气度缓慢提升是大概率事件_15页_1mb

钢铁行业周报总结（2011/4/18-2011/4/22）

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现震荡回调态势，钢价普遍微跌，市场成交量收窄，商家观望情绪浓厚。但部分品种如镀锌板卷价格略有上涨。行业整体景气度缓慢提升，预计未来将逐步回升。原材料价格整体小幅下跌，铁矿石、铁精粉价格下滑，而焦炭、废钢价格保持平稳。钢材盈利空间略有扩大，尤其是热轧和螺纹钢。市场库存总体下降，但冷轧库存有所增加。国际钢铁市场延续疲软，但部分区域价格企稳。

主要观点与关键信息

行业评级与投资建议

• 行业评级：推荐（维持）
• 投资建议：认为钢铁行业景气度缓慢回升是大概率事件，推荐盈利水平较高、PE较低的公司，如宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁等，给予“买入”或“增持”评级。

钢价走势

• 螺纹钢：4月22日全国均价为4866元/吨，较前一周下跌5元/吨。
• 高线：4月22日全国均价为4841元/吨，较前一周下跌8元/吨。
• 热轧板卷：3.0mm热轧板卷均价为5003元/吨，较前一周微跌3元/吨；1.0mm冷轧板卷均价为5619元/吨，较前一周下跌17元/吨。
• 中板：20mm中板均价为4997元/吨，较前一周下跌16元/吨。
• 镀锌板卷：1.0mm镀锌板卷均价为5823元/吨，较前一周上涨9元/吨。
• 彩涂板：0.476mm彩涂板均价为7143元/吨，较前一周下跌11元/吨。

原材料市场

• 铁矿石：63.5%印矿天津港现货价下跌20元/吨，唐山铁精粉下跌35元/吨。
• 焦炭：市场持稳，部分区域价格下调。
• 废钢：市场持稳，个别钢企调整采购价格。
• 海运费：整体下跌，但跌幅趋窄，部分船型小幅回升。

成本与盈利分析

• 钢厂成本：上周国内主要钢材品种完全成本下降约30元/吨。
• 盈利空间：3.0mm热轧平均盈利空间为324元/吨，较前一周增加8元/吨；螺纹钢平均盈利空间为399元/吨，较前一周增加2元/吨。
• 预测：随着钢价和原材料市场盘整，预计钢厂盈利空间将继续扩大，但也可能缩减。

库存情况

• 热轧库存：454.06万吨，较前一周下降10.228万吨，降幅2.2%。
• 冷轧库存：163.885万吨，较前一周增加2.428万吨，增幅1.5%。
• 中板库存：152.295万吨，较前一周下降3.581万吨，降幅2.3%。
• 螺纹库存：637.15万吨，较前一周下降24.215万吨，降幅3.7%。
• 线材库存：193.022万吨，较前一周下降10.825万吨，降幅5.3%。

钢厂调价信息

• 湘钢：高线上调50元/吨，现Φ6.5mmQ235高线出厂价格为4890元/吨。
• 首钢：中厚板价格下调100元/吨，热轧产品价格下调150元/吨，冷轧产品价格下调230元/吨。
• 本钢：热轧、冷轧、冷硬等产品价格下调，具体价格根据规格有所不同。
• 沙钢：螺纹钢价格保持不变，高线价格上涨50元/吨，盘螺价格上涨50元/吨。
• 济钢：热轧板卷价格下调150元/吨，冷轧板卷价格下调300元/吨。

市场调查与后市看法

• 螺纹钢：60%被访者看涨，32%看盘整，8%看跌。
• 热轧板卷：56%被访者看涨，34%看盘整，10%看跌。
• 贸易商与钢厂：对螺纹钢后市看法以看涨为主，热卷后市看法分歧较大，部分看涨，部分看盘整。

国际钢铁市场

• CRU国际钢价综合指数：219.1，与前一周持平，比上月下滑1.7%，比去年同期上涨11.8%。
• 国际钢价走势：多数市场价格下跌，部分区域如韩国、日本价格企稳。
• 主要品种价格：热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板卷、中厚板、螺纹钢等均有不同程度的下跌或持平。

总结

本周国内钢铁市场整体呈现震荡回调，钢价普遍微跌，但部分品种如镀锌板卷价格略有上涨。原材料市场整体小幅下跌，铁矿石、铁精粉价格下滑，焦炭、废钢价格保持平稳。钢材盈利空间略有扩张，库存总体下降，但冷轧库存有所增加。钢厂调价以降价为主，部分产品价格上调。国际钢铁市场延续疲软，但部分区域价格企稳。总体来看，钢铁行业景气度缓慢提升，具备一定的配置价值，建议关注盈利空间较大、PE较低的公司。